CIENA – Auf zu den Hochs aus 2000?

• Ciena Corp – WKN: A0LDA7 – ISIN: US1717793095 – Kurs: 466,670 $ (NYSE)

Ciena hat einen der schönsten Charts am Aktienmarkt, nach den Zahlen und der Korrektur am Freitag gibt es erneut die Einstiegschance. Gegebenenfalls kommt es heute nochmal zu etwas Pullback. Ciena plant eine Kapitalmaßnahme von 2 Mrd. USD, u.a. für die Schuldenrückführung und Skalierung aufgrund der krassen Nachfrage. Diese wurde zu 466 USD vollendet, es wurden 2,5 Mrd. USD erlöst, und diese Marke könnte nun auch spannend werden.

AktienPuls360 bekommt ab sofort eine klarere Struktur

Mit dem Update wird das Angebot in drei spezialisierte Depots aufgeteilt. Neu hinzu kommt ein zweites Depot von mir, damit kurzfristige Einzelaktien-Trades künftig getrennt von meinen langfristigen Investments umgesetzt werden können. In der derzeitigen Marktlage läuft das kurzfristige Trading hervorragend. Seit Juni 2025 sind es 187 % – das kann ich nun endlich auch abbilden. Im Gegenzug wird das bisherige Gemeinschaftsdepot „360 Top Picks“ eingestellt.

Künftig gibt es damit mein kurzfristiges Depot für taktische Aktien-Trades, mein langfristiges Depot mit fundamentalem Fokus und monatlicher Einzahlung von 1.000 Euro sowie Roccos Depot mit klarem Fokus auf chartbasierte Trades.

Zusätzlich führt das Update eine neue Empfehlungsliste ein. Setups, die noch nicht im Depot liegen, werden nun zentral an einem Ort gesammelt. Auch die Analysen werden neu gegliedert. Unter „Beiträge“ gibt es ab sofort getrennte Reiter für Chartanalysen und Fundamentalanalysen. Die ersten Trades im neuen Depot wurden bereits getätigt.

Weniger Puls, mehr Klarheit & Weitsicht an der Börse. Mehr Struktur, weniger Bauch, 2026 so richtig mit dem Traden & Investieren beginnen! Wir helfen dir dabei. Mit uns bist Du immer am Puls der Märkte.

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Die aktuelle Depotperformance? Nasdaq 100 seit Auflage jeweils outperformt

Markt unterschätzt KI-Capex

Nachdem Alphabet über 84 Mrd. USD an Kapital für KI-Capex aufnimmt, scheint auch Meta aufzuspringen und FOMO zu bekommen. Folgende Meldung gab es am Freitagabend. Laut der Financial Times prüft Meta eine Aktienemission über mehrere zehn Milliarden USD zur Finanzierung von KI-Infrastruktur. Die Gespräche sollen sich nach Alphabets 85 Mrd. USD schweren Kapitalerhöhung intensiviert haben, die auf starke Investorennachfrage stieß. Meta bereitet sich laut FT darauf vor, die KI-bezogenen CapEx in diesem Jahr auf bis zu 145 Mrd. USD und 2027 noch weiter zu erhöhen. Ihr wisst, wer davon profitiert. Bisher sind es aber nur Spekulationen. So bezeichnete es ein Meta-Sprecher, sagte aber zugleich, Meta sehe große Chancen in KI und werde weiter flexible Wege zur Kapitalaufnahme prüfen.

Ciena IR

Cienas Umsatz stieg im Q1 auf 1,57 Milliarden USD und lag damit 40 % über dem Vorjahr. Das bereinigte EPS erreichte 1,64 USD nach 0,42 Dollar im Vorjahr (+ 290 %). Gegenüber dem Konsens von 1,45 USD lag Ciena ebenfalls klar darüber.

KI verschiebt den Engpass zunehmend in Richtung Netzwerkinfrastruktur, wie wir längst wissen. Ciena ist vor allem bei Data-Center-Interconnect stark, insbesondere Scale-Across-Architekturen (Verbindung von ganzen Rechenzentren), aber zunehmend auch in und rund um das Rechenzentrum.

Der Umsatz mit Direct Cloud Providers wuchs um 70 % YoY und machte 46 % des Gesamtumsatzes aus. Gleichzeitig stieg der Umsatz mit Service Providern um 28 %. Ciena betonte, dass Service Provider nach mehreren Jahren schwächerer Investitionen wieder stärker in optische Infrastruktur investieren.

Ciena IR

Zwei Cloud Provider standen im Quartal jeweils für mehr als 10 % Umsatz und kamen zusammen auf rund ein Drittel des Umsatzes. Beim Pricing setzt Ciena nicht nur auf Preiserhöhungen, sondern auf „Value Exchange“, was bspw. Versorgungssicherheit, Working-Capital-Bedingungen und Lieferfähigkeit umfasst. Preisanpassungen bleiben über das gesamte Portfolio möglich, die Margenverbesserung kommt aber zusätzlich aus internen Kostensenkungen und besseren Kostenstrukturen, weshalb Ciena die Bruttomargenprognose im Jahresverlauf bereits mehrfach anheben konnte.

Der Segmentumsatz bei Optical Networking stieg um 42 % auf 1,1 Milliarden USD (70 % des Gesamtumsatzes). Routing & Switching wuchs um 88 % auf 174,2 Millionen USD. Dieses Wachstum lag vor allem an DCOM. Das ist Cienas Data-Center-Out-of-Band-Management-Lösung. Damit können Datacenter-Betreiber ihre Server- und Netzwerkumgebung überwachen und steuern.

Neben Meta erhielt Ciena erste Orders von einem zweiten Hyperscaler, während die Qualifikation bei einem dritten Hyperscaler weiterläuft.

Ciena IR

Die bereinigte Bruttomarge stieg auf 44,9 % nach 41 % im Vorjahr (+ 390 bps YoY). Die bereinigte operative Marge erreichte 19,5 % nach 8,2 % im Vorjahr (+ 1.130 bps YoY). Das adjustierte EBITDA stieg um 193 % auf 341,8 Millionen USD. Auf GAAP-Basis lag die operative Marge bei 15,1 % nach 2,9 % im Vorjahr. Die bereinigten operativen Ausgaben stiegen nur um 8 % YoY! Kein Wunder, dass die Margen so explodieren.

Auch der Cashflow bestätigte die operative Verbesserung. Der operative Cashflow stieg 66 % auf 260 Millionen USD. Der Free Cashflow lag bei 219 Millionen USD (+ 71 % YoY). Die DSO verbesserten sich von 87 auf 71 Tage, die Lagerumschläge stiegen von 2,5 auf 3,6. Der Netto-Schuldenstand sank um 45 % auf 138 Millionen USD. Alles Dinge, die man sehen möchte.

Hyper-Rail

Hyper-Rail ist Cienas neue optische Netzwerklösung, die mehrere Glasfaserstrecken parallel bündelt, damit KI-Rechenzentren über große Entfernungen schneller, dichter und effizienter miteinander verbunden werden können. Ihr wisst, wie man das nennt: Scale-Across, wo mehrere KI-Trainingsrechenzentren wie ein gemeinsames System arbeiten.

Die Umsätze sollen ab 2027 anlaufen. Im Q&A sprach das Management von Projekten, die je nach Größe über mehrere Jahre jeweils Hunderte Mio. USD erreichen können. Ciena befindet sich nach eigener Aussage mit den meisten großen Hyperscalern in Gesprächen und liegt vor den eigenen Erwartungen. Wenn die Plattform ab 2027 einen größeren Umsatzanteil erreicht, sieht Ciena daraus zusätzlichen Rückenwind für die Konzernmarge.

Auch bei Neoclouds sieht Ciena bereits erste größere Erfolge. Diese Kunden investieren stärker in Netzwerkinfrastruktur, entweder über eigene Netze, Shared Networks oder MOFN-Strukturen. Weil Neoclouds häufig schnell skalieren wollen, aber weniger eigene operative Ressourcen haben als große Hyperscaler, sieht Ciena viel Potenzial im hochmargigen Service-Geschäft. Alles Dinge, die man an diversen Stellen gehört hat. Die Neoclouds werden unterschätzt, während sich jeder auf Hyperscaler fokussiert.

Interconnects, Pluggables

Auch bei Interconnects sieht man wachsende Nachfrage. Man gewann einen großen Hyperscaler für Hochleistungsmodule, die in Scale-Across-Architekturen eingesetzt werden sollen.

Damit erweitert man seinen Bereich zunehmend über Scale-Across hinaus. Zusätzlich bleibt Ciena nach eigener Aussage auf Kurs, den Pluggable-Umsatz gegenüber 2025 mehr als zu verdoppeln. Allerdings werden Pluggables nicht für immer boomen (exklusiv im AktienPuls360:Von Kupfer zu Optics – Warum Next-Gen-AI ohne CPO an Grenzen stößt (+ ALLE Profiteure))

Ich sehe aber großes Potenzial für Ciena durch den tieferen Eintritt ins Rechenzentrum über CPO ab H2 2027 beziehungsweise 2028 sowie durch kohärente Pluggables ab 3.2T.

Backlog und Angebotsengpass

Der Auftragsbestand wuchs QoQ um mehr als 600 Millionen auf 7,7 Milliarden USD an und man erwartet, das Geschäftsjahr mit einem noch höheren Backlog zu beenden. Das ist sehr gut! Das Management betonte, dass die Nachfrage nicht an fehlender Kundenbereitschaft scheitert, sondern an der begrenzten Verfügbarkeit bestimmter Komponenten und Produktionskapazitäten. Dafür soll ein Teil der Kapitalmaßnahme auch genutzt werden.

Rund 6,4 Milliarden USD des Backlogs entfallen auf Hardware, davon sollen etwa 80 % innerhalb der kommenden zwölf Monate ausgeliefert werden. Kunden würden mehr abnehmen, wenn Ciena mehr liefern könnte.

Guidance

Für das Q3 erwartet Ciena einen Umsatz von 1,625 Milliarden USD. Der Konsens lag bei 1,56 Milliarden USD. Die bereinigte Bruttomarge soll bei 45 % liegen, die bereinigte operative Marge bei 19 bis 20 %.

Für das Gesamtjahr erwartet Ciena nun 6,3 Milliarden USD Umsatz (32 % YoY, vs. Konsens von 6,18 Milliarden USD). Die bereinigte Bruttomarge soll zwischen 44,5 bis 45 % liegen, die bereinigte operative Marge bei rund 19 %.

Fazit

Die Kapitalmaßnahme von heute ist gut getimed und Ausdruck der starken Nachfrage. Dass das Thema Optics und Networking boomt, zeigt auch der heutige Amazon-Corning-Deal.

Ciena bestätigt die KI-getriebene Nachfrage nach optischer Netzwerkinfrastruktur ebenfalls. Hyper-Rail kann ab 2027 ein zusätzlicher Wachstumstreiber werden, wenn die angekündigten Hyperscaler-Projekte in Umsatz übergehen. Kurzfristig bleibt die Lieferkette der wichtigste begrenzende Faktor, operativ zeigt Ciena aber weiter starke Dynamik.

Wie ich den Einstieg vornehmen würde, erfahr ihr im AktienPuls360.

Charttechnische Einordnung von Rocco Gräfe

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