Der Sommer 2024 war nicht nur aufgrund der ungewöhnlich hohen Temperaturen bemerkenswert, sondern auch aufgrund der starken Divergenzen an den Finanzmärkten. Zentralbanken weltweit haben unterschiedliche Zeitpläne für Zinssenkungen, wobei einige Länder bereits Zinssenkungen durchgeführt haben und andere noch zögern. Diese Asynchronität bei Wirtschaftswachstum, Inflation und Geldpolitik führt zu erhöhter Volatilität und interessanten Anlagemöglichkeiten auf den globalen Anleihemärkten.
Die aktuellen Marktschwankungen betreffen nicht nur Staatsanleihen, sondern auch Kreditmärkte und Aktien. Beispielsweise stieg die Inflation in Australien, was zu einem Anstieg bei den australischen Staatsanleihen führte, während die Bank of Japan die Zinsen anhob, was die Renditen in Japan steigen ließ. Auch im High-Yield-Segment sind die Spreads extrem unterschiedlich, was auf erhöhtes Ausfallrisiko hinweisen könnte. Zudem gab es eine starke Rotation vom Aktienmarkt, wobei Technologiewerte einbrachen und Small-Cap-Aktien anstiegen.
Trotz der unterschiedlichen Entwicklungen erwarten Analysten, dass die Volatilität und Ungleichheiten weiterhin bestehen bleiben werden. Die straffe Geldpolitik und hohe Staatsverschuldung stellen weiterhin Risiken für das Wirtschaftswachstum dar, insbesondere in einem Jahr mit wichtigen Wahlen. Dennoch bieten diese Unsicherheiten interessante Handelsmöglichkeiten für aktive Investmentmanager.
Die Zentralbanken haben bisher erfolgreich die Inflation nach der Corona-Pandemie eingedämmt, aber weitere wirtschaftliche Risiken stehen bevor. Die US-Wirtschaft zeigt Anzeichen von Verwundbarkeit, insbesondere angesichts enttäuschender Arbeitsmarktdaten. Diese Spannungen könnten eine beschleunigte Senkung der Zinsen erfordern, sobald die Fed mit der Lockerung ihrer Geldpolitik beginnt.
Vor diesem Hintergrund werden Anleihen in Ländern wie Großbritannien, Kanada und Australien als attraktiv angesehen, da sie von einer möglichen Abwärtsbewegung des Wirtschaftswachstums profitieren könnten. Anleihen können auch in volatilen Zeiten als Absicherung dienen und eine interessante Renditequelle darstellen. Eine global diversifizierte Anleiheallokation könnte daher in Zukunft eine sinnvolle Investitionsmöglichkeit bieten.
