Original-Research: JDC Group AG (von BankM AG): Kaufen

Einstufung von BankM AG zu JDC Group AG

Rekord-Q4 – Pole-Position für KI-Rennen bereits gesichert!?

Mit einem starken Q4 hat JDC (ISIN DE000A0B9N37, Open Market, JDC GY)  die eigene Jahres-Guidance im Wesentlichen erfüllt. Zwar lag der vorläufig berichtete Umsatz mit € 250 Mio. (+13,2%) leicht unterhalb der angehobenen Guidance (€ 260 Mio. bis € 280 Mio.), dafür überzeugte die Gesellschaft beim EBITDA (€ 20,2 Mio.; Guidance € 20-22 Mio.), das bereinigt um Sondereffekte sogar bei € 22,2 Mio. lag. Operativ wurden alle Ziele erreicht, wie u.a. die Integration der Morgen & Morgen-Daten in die JDC-Plattform (AuM > € 8 Mrd.), die Skalierung der eigenen KI-Plattform und die weitere Reduktion der Kosten pro Vertrag (Skaleneffekte). KI wird auch den Versicherungsmarkt massiv verändern, JDC ist dabei – nicht zuletzt auf Grund strategischer Assets, die vorausschauend in den letzten Jahren akquiriert wurden – u.E. sehr aussichtsreich positioniert. Auch wenn das schlechte Konsumklima und der von PE-gestützten Wettbewerbern forcierte Preiskampf kurzfristig belasten, ist JDC mit einem EV/Umsatz₂₀₂₆ von 1,07 bei klar zweistelligen Umsatzwachstumsraten und sichtbaren Skaleneffekten attraktiv bewertet.

Unsere aktualiserte DCF- und Peer Group-Analyse resultiert in einem Fairen Wert von € 30,84; damit bestätigen wir unser Rating mit „Kaufen“.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: JDC_20260317_BasisstudienUpdateBankM

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden: https://www.bankm.de/kapitalmarktdienstleistungen/bereichsuebergreifende-dienstleistungen/research-i

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BankM AG
Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker
Baseler Straße 10, 60329 Frankfurt
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