Venezuela? Warum der DAX ein neues Allzeithoch markiert

Nach den Ereignissen am Wochenende in Venezuela, bringen sich die Investoren für das marode Land in Stellung. Die Ölindustrie wird die Szenerie anführen. Wir werfen einen Blick auf die Protagonisten und sagen, warum das für Deutschland Chancen birgt. Zunächst einen Blick auf die Fakten, dann auf die Szenarien und zuletzt auf das, was nicht offensichtlich ist, am Markt aber schon Wirksamkeit entfaltet.

Wir sind jetzt besser informiert über Venezuela als noch vor dem Wochenende. Das Land hat mit 300 Mrd. Barrel die größten nachgewiesenen Ölreserven der Welt. Zum Vergleich: das in vielen Köpfen als Öl-Land Nummer eins verankerte Saudi-Arabien folgt mit 260 Mrd. Barrel auf Platz zwei. Aktuell produziert Venezuela aber nur 700.000 bis 800.000 Barrel pro Tag. In Spitzenzeiten waren es mehr als 3 Mio. Barrel pro Tag. Saudi-Arabien schafft aktuell hingegen um 10 Mio. Barrel pro Tag.

Wird die ökonomische & politische Blockade in Form bestehender Sanktionen nun gelöst, macht das den Weg für Investitionen frei. Mittelfristig wird das zur Expansion der Fördermenge führen und langfristig zu einem höheren Ölangebot weltweit. Kurzfristig ist aber kaum mit zusätzlichen Fördermengen zu rechnen, da die Infrastruktur marode ist und Investitionssicherheit und Fachpersonal fehlen. Der Wiederaufbau der Ölindustrie in Venezuela wird unter der Führung von US-Unternehmen stattfinden. Das eröffnet ein erhebliches Investitionsvolumen entlang der gesamten Ölwertschöpfungskette. Wer profitiert davon?

Als operativ gut positioniert gilt CHEVRON, das bereits vor Ort tätig ist, über bestehende Strukturen verfügt und für rund ein Drittel der venezolanischen Produktion steht. Doch größere Chancen könnten sich für spezialisierte Ölfelddienstleister ergeben, da sie unabhängig von Eigentumsfragen tätig werden können. Analysten gehen davon aus, dass Milliardeninvestitionen nötig wären, um die Produktion nachhaltig zu steigern. Ein neuer Capex-Zyklus wäre die Folge. Unternehmen wie SCHLUMBERGER und HALLIBURTON verfügen über umfassende Erfahrung bei komplexen Schwerölprojekten – teils auch in Venezuela – wie im Orinoco-Gürtel. Hier schlummert das strategische Potenzial für ausgewählte Energie- und Servicekonzerne. Beide Titel notieren heute im europäischen Handel neun bzw. elf Prozent fester.

Darüber brauchen wir uns hierzulande keine Gedanken zu machen, weil Deutschland solche Konzerne nicht hat. Das sieht in Frankreich, Großbritannien und den Niederlanden anders aus. Aber momentan fehlt angesichts der Gemengelage die Fantasie, wie europäische Konzerne profitieren können. Für US-Unternehmen mit Expertise in den genannten Bereichen offenbart sich hingegen eine Chance. Wer dort mitspielen möchte, kann sich die oben genannten Protagonisten anschauen. Wir weisen in dem Zusammenhang aber darauf hin, dass das auch letztes Jahr schon nicht geklappt hat. Trotz KI-Hype und US-Dominanz in Technologie und Militär hat der DAX letztes Jahr in Euro gerechnet doppelt so gut performt wie die US-Indizes, nicht zuletzt auch wegen der Dollarschwäche.

Wir hatten es heute Vormittag im Marktbericht schon angerissen: Der DAX reagiert mit Kursaufschlägen und hat heute Vormittag gegen kurz vor 10 Uhr bei 24.825 Punkten ein neues Allzeithoch markiert. Das deutsche Börsenbarometer schreibt damit den Trend der Outperformance gegenüber der Wall Street weiter fort: 2025 war besser, der Dezember war besser und der Jahresauftakt 26 ist besser.