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Mit steigenden Preisen rückt Silber ins Rampenlicht der Anleger. Finanzexperte Daniel Walther erklärt, was dahintersteckt.
Warum steigt Silber aktuell so sehr? Silber befindet sich seit Jahren in einem strukturellen Defizit, es wird mehr Silber verbraucht, als gefördert wird. Der Silberbedarf ist durch Photovoltaic und Elektronik angestiegen, aber die Produktion ist nicht gestiegen.
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Das ist zum Teil damit zu begründen, dass es nur reine Silberminen gibt und Silber ansonsten nur ein Beiprodukt bei der Förderung anderer Rohstoffe ist. Dadurch kann die Produktion kurzfristig nur schwer gesteigert werden.
Welche Trends könnten den Silberpreis aktuell beeinflussen? Der Preis von Silber steigt und die Tresore der COMEX (Chicago) und der LBMA (London) leeren sich. Damit erkennt der Markt, dass nicht jeder, der Papier-Silber gekauft hat, am Ende auch wirklich Silber bekommen wird.
Es ist also gerechtfertigt, Papier-Silber mit einem Abschlag zu handeln, was auch der Fall ist, wenn der Preis für eine Silber-Lieferung im März unter dem des Spot-Preises für sofortige Lieferung liegt, abwohl das Silber dann noch bis März gelagert und versichert werden muss.
Außerdem liegt der Preis an der SGE (Schanghai) für physische Silber höher, so dass es sich lohnen würde, in London oder Chicago Silber zu kaufen, es nach Schanghai zu verschicken und dort zu verkaufen. Diese Arbitrage würde den Preis hier erhöhen und dort senken, weshalb die Differenz klein (die Transportkosten) sein sollte. Aber im Moment ist der Unterschied rund 10 USD.
Was ist der Unterschied zwischen physischem Silber und Papier-Silber? Der Preis von Silber wird dabei an der Warenterminbörse bestimmt, an der Futures für die zukünftige Lieferung von Silber gehandelt werden.
Dabei ist es jedoch möglich Silber zu verkaufen, welches man nicht besitzt, deswegen Papier-Silber. Das ist in der Vergangenheit häufig vorgekommen, so dass heute auf jede physische an der Börse gehandelte Unze Silber ein paar hundert Unzen Papier-Silber gehandelt werden.
Dadurch war es möglich, den Preis zu drücken, mit dem Ergebnis, dass niemand heute weiß, was der wahre Preis von Silber ist.
Welche Rolle spielen Edelmetalle wie Silber in einem diversifizierten Anlageportfolio? Gold und Silber sind deshalb eine Versicherung, die in keinem Portfolio fehlen sollte. Über Jahrhunderte lag das Verhältnis zwischen Gold und Silber, die Gold-Silver-Ratio (GSR), zwischen 10 und 20, bei den Römer sogar darunter.
Aktuell liegt sie immer noch bei über 50,lag aber vor dem Anstieg von Silber zum Teil sogar über 100. Im Boden liegt das Verhältnis bei rund 8 und Silber wird im Gegensatz zu Gold verbraucht.
Im Moment könnte es sich daher lohnen Silber den Vorzug gegenüber Gold zu geben (zum Beispiel den Geldbetrag für beide Edelmetalle gleichmäßig zu verteilen, also GSR 1) und erst nach einem weiteren Anstieg, wenn die GSR im Bereich 20 ist, zumindest einen Teil des Silbers in physische Gold zu tauschen. Denn die Preisbestimmung in Gold erfolgt wie bei Silber.
Dr. Daniel Walther ist Finanzexperte mit 30 Jahren Erfahrung in Vermögensanlage, -verwaltung und Vertriebssteuerung. Er schreibt Kolumnen für FAZ und das Deutsche Institut für Altersvorsorge und ist Gründer der Finanz-App Vermögensheld. Er ist Teil unseres EXPERTS Circle. Die Inhalte stellen seine persönliche Auffassung auf Basis seiner individuellen Expertise dar.
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24 Kommentare
Das Verhältnis von 8 im Boden zwischen Gold und Silber ist interessant. Bedeutet das, dass der tatsächliche Wert von Silber höher ist, wenn man den Verbrauch berücksichtigt?
Die Abhängigkeit der Silberproduktion von der Förderung anderer Metalle macht Silber anfällig für Unterbrechungen in der Lieferkette. Das ist ein zusätzliches Risiko.
Die Aussage, dass niemand den wahren Preis von Silber kennt, ist drastisch, aber wahrscheinlich wahr. Die Manipulationen durch Papier-Silber haben den Markt verzerrt.
Ich frage mich, wie nachhaltig der Anstieg des Silberbedarfs durch Photovoltaik und Elektronik wirklich ist. Könnte eine technologische Neuerung hier langfristig zu einer Reduzierung des Bedarfs führen?
Die Aussage, dass Papier-Silber mit einem Abschlag gehandelt wird, ist logisch, wenn die Lieferung nicht garantiert werden kann. Aber wie transparent ist dieser Abschlag wirklich?
Ich finde es gut, dass der Experte den Unterschied zwischen physischem und Papier-Silber so klar erklärt hat. Das ist für viele Anleger ein wichtiges Thema.
Die Tatsache, dass Silber verbraucht wird, im Gegensatz zu Gold, das hauptsächlich gelagert wird, ist ein entscheidender Unterschied. Das sollte man bei der Anlageentscheidung berücksichtigen.
Die Aussage, dass auf jede physische Unze Silber mehrere hundert Unzen Papier-Silber gehandelt werden, ist beunruhigend. Das wirft ernsthafte Fragen nach der Preisstabilität und der tatsächlichen Verfügbarkeit von Silber auf.
Ich habe gehört, dass die steigende Nachfrage nach Silber auch durch die wachsende Popularität von Silbermünzen und -barren angetrieben wird. Bestätigt das der Experte?
Die Erwähnung der COMEX und LBMA als wichtige Handelsplätze ist wichtig. Wie reguliert sind diese Börsen und wie werden Manipulationen verhindert?
Ich bin skeptisch, ob die aktuelle Situation wirklich zu einem ‚wahren‘ Silberpreis führen kann. Die Manipulation durch Papier-Silber scheint zu groß, um ignoriert zu werden.
Der Unterschied von 10 USD zwischen dem Silberpreis in Schanghai und London/Chicago ist enorm. Warum ist die Arbitrage nicht stärker ausgeprägt, um diese Differenz zu verringern?
Vielleicht spielen politische Faktoren oder Beschränkungen im internationalen Handel eine Rolle, die eine schnelle Ausnutzung der Preisdifferenz verhindern.
Die niedrige Gold-Silber-Ratio in der Vergangenheit, insbesondere bei den Römern, deutet darauf hin, dass Silber historisch gesehen unterbewertet sein könnte. Ist jetzt ein guter Zeitpunkt, um diese historische Diskrepanz auszunutzen?
Die Empfehlung, Silber den Vorzug gegenüber Gold zu geben, solange die GSR bei 1 liegt, klingt vernünftig. Aber wie risikoreich ist diese Strategie, wenn Gold traditionell als sicherer Hafen gilt?
Ich bin besorgt über die Auswirkungen des steigenden Silberpreises auf die Photovoltaikindustrie. Könnten höhere Silberkosten die Energiewende verlangsamen?
Die hohe Gold-Silber-Ratio von über 50 ist wirklich bemerkenswert. Das deutet darauf hin, dass Silber im Vergleich zu Gold stark unterbewertet ist.
Das stimmt. Wenn sich die Ratio wieder dem historischen Durchschnitt annähert, könnte das zu erheblichen Gewinnen für Silberanleger führen.
Die Diskrepanz zwischen dem Spot-Preis und dem Preis für eine Lieferung im März ist verwirrend. Warum sollte man für eine versicherte Lagerung noch einen Abschlag zahlen?
Die leeren Tresore bei COMEX und LBMA sind ein klares Warnsignal. Es zeigt, dass das System auf wackeligen Füßen steht und die Lieferung von Papier-Silber nicht garantiert werden kann.
Das ist ein wichtiger Punkt. Wenn immer mehr Anleger physisches Silber fordern, könnte das zu einem noch stärkeren Preisanstieg führen.
Die Transportkosten scheinen ein geringer Faktor bei der Arbitrage zwischen Schanghai und London/Chicago zu sein. Was sind die anderen Hindernisse?
Es ist faszinierend, dass Silber hauptsächlich als Nebenprodukt bei der Förderung anderer Metalle anfällt. Das erklärt das strukturelle Defizit und die Schwierigkeit, die Produktion kurzfristig zu steigern.
Die Idee, dass Silber eine ‚Versicherung‘ für das Portfolio ist, gefällt mir. Es scheint eine gute Möglichkeit zu sein, sich gegen Inflation und wirtschaftliche Unsicherheit abzusichern.