GE AEROSPACE – Morgan Stanley ist jetzt auch noch bullisch

• GE Aerospace – WKN: A3CSML – ISIN: US3696043013 – Kurs: 334,740 $ (NYSE)

Seit der Abspaltung als eigenständiges Unternehmen am 2. April 2024 zählt der Triebwerkshersteller zu den klaren Favoriten im Luftfahrtsektor und hat sowohl den S&P 500 als auch vergleichbare Unternehmen aus der zivilen Luftfahrt deutlich hinter sich gelassen.

Analystin Kristine T. Liwag bezeichnet GE Aerospace als „den Branchenprimus in Luft- und Raumfahrt sowie Verteidigung“ mit einem tiefen wirtschaftlichen Burggraben in einer Branche, die von hohen Markteintrittsbarrieren und langen Produktzyklen geprägt ist. Flugzeugtriebwerke seien missionskritisch, die installierte Basis sorge über Jahrzehnte für planbare und margenstarke Serviceerlöse. Das schaffe nachhaltige Preissetzungsmacht und überdurchschnittliche Wachstumschancen.

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Cashflow als Bewertungsanker

Morgan Stanley kalkuliert für 2028 mit einem Free Cashflow je Aktie von 10,85 USD und legt darauf einen Multiplikator von rund 39 zugrunde. Daraus leitet die Bank ihr im Marktvergleich hohes Kursziel von 425 USD ab. Die Analystin sieht ein positives Chance-Risiko-Verhältnis von rund 2,9 zu 1 und verweist auf fortlaufende Aufwärtsrevisionen bei Gewinn und Free Cashflow.

Zentraler Treiber bleibt das margenstarke Aftermarket-Geschäft. Wartung, Ersatzteile und Serviceverträge generieren wiederkehrende Erlöse mit hoher Visibilität. Mit zunehmender Flugstundenaktivität und einer wachsenden installierten Triebwerksbasis dürfte dieser Bereich weiter an Bedeutung gewinnen. Gleichzeitig bleibt die Nachfrage nach effizienteren, treibstoffsparenden Antrieben strukturell hoch.

Finanziell steht das Unternehmen solide da. Für 2027 erwartet Morgan Stanley ein Verhältnis von Nettofinanzschulden zu EBITDA von lediglich 0,7. Die Bilanz gilt damit als ausgesprochen robust und verschafft dem Management Spielraum für gezielte Kapitalallokation, sei es in Form von Investitionen, Akquisitionen oder Rückführungen an die Aktionäre.

Die Abspaltung vom früheren Mischkonzern hat die strategische Ausrichtung geschärft. Als reiner Luft- und Raumfahrtkonzern kann GE Aerospace Kapital, Forschung und Managementaufmerksamkeit konsequent auf ein Kerngeschäft bündeln, das von langfristigen Trends wie steigender globaler Mobilität, Flottenmodernisierung und Verteidigungsausgaben profitiert.

Im zivilen Luftfahrtmarkt bleibt das Umfeld ebenfalls konstruktiv. Hohe Auftragsbestände bei Flugzeugherstellern und der Modernisierungsdruck bei Airlines sorgen für langfristige Nachfrage. Gleichzeitig sind die technologischen und regulatorischen Hürden für neue Wettbewerber hoch, was etablierten Anbietern zusätzliche Stabilität verleiht.

Fazit: Anleger sollten sich genau überlegen, ob die hohe Bewertung der GE-Aerospace-Aktie gerechtfertigt ist. Auch für das beste Unternehmen kann man mal zu viel auf den Tisch legen. Dann ist die Rendite auf Jahre im Eimer. Momentan wird der Sektor weiter aggressiv gespielt. Traden ja, investieren nein, so meine Leitlinie bei dieser Bewertung

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