NETFLIX – Der Gewinner ist in Wahrheit der Verlierer!

Paramount Global kontert mit 30 USD in bar, in Aussicht gestellt sind inzwischen bis zu 31 USD oder mehr. Während die Warner-Aktie seit Bekanntwerden der Offerten um 16 % zugelegt hat und bei ca. 28,50 USD notiert, haben Netflix und Paramount jeweils rund ein Viertel ihres Börsenwerts verloren. Der Kapitalmarkt hat sein Urteil damit vorweggenommen: Wer diesen Bieterwettstreit gewinnt, bezahlt einen hohen Preis und ist eigentlich der wahre Verlierer!

Die Investoren zweifeln weniger an der Logik des Deals als an der finanziellen Vernunft. In einem strukturell schrumpfenden TV-Markt wirken zweistellige Milliardenbeträge schnell wie ein Anachronismus. Beide Interessenten müssten ihre Verschuldung deutlich erhöhen. Für Netflix stünde eine zusätzliche Nettoverschuldung von womöglich über 50 Mrd. USD im Raum. Paramount, selbst mit angespanntem Profil, würde noch stärker ins Risiko gehen.