Original-Research: LPKF Laser & Electronics SE (von Montega AG): Halten

Original-Research: LPKF Laser & Electronics SE – von Montega AG

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04.05.2026 / 15:06 CET/CEST

Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News – ein Service

der EQS Group.

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Einstufung von Montega AG zu LPKF Laser & Electronics SE

Unternehmen: LPKF Laser & Electronics SE

ISIN: DE0006450000

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Halten

seit: 04.05.2026

Kursziel: 15,00 EUR (zuvor: 9,00 EUR)

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: –

Analyst: Bastian Brach

Q1 erwartungsgemäß schwach – Fokus klar auf bevorstehendem

Semiconductor-Ramp-up

LPKF hat mit den Q1-Zahlen einen verhaltenen Jahresauftakt vorgelegt, der

maßgeblich durch die Schwäche im Solargeschäft geprägt war. Gleichzeitig ist

für die Equity Story vor allem der Ramp-up im Bereich Advanced Semiconductor

Packaging entscheidend, in dem das Management erste Produktionsaufträge

bereits im zweiten Quartal erwartet.

Q1-Ergebnisse von Solar belastet: Der Umsatz lag im ersten Quartal bei 17,1

Mio. EUR (-32,4% yoy), während das EBIT mit -6,9 Mio. EUR (Vj.: -3,9 Mio.

EUR) deutlich negativ ausfiel. Auch bereinigt ergab sich ein Ergebnis von

-5,7 Mio. EUR, belastet durch Restrukturierungsaufwendungen im Rahmen des

‚North Star“-Programms. Hauptursache für den Rückgang war erneut das

Solarsegment, in dem fehlende Aufträge und Investitionszurückhaltung zu

einem signifikanten Umsatzrückgang führten. Positiv hervorzuheben ist

hingegen der Auftragseingang, der mit 24,1 Mio. EUR über Vorjahr lag

(Book-to-Bill: 1,4), was insbesondere auf eine Belebung in den Segmenten

Development und Electronics zurückzuführen ist. Insgesamt bestätigt Q1 das

bekannte Bild eines Übergangsjahres mit operativem Druck im Kerngeschäft.

Semiconductor-Ramp-up gewinnt an Visibilität: Im strategisch entscheidenden

Bereich Advanced Packaging konkretisieren sich die nächsten Schritte. LPKF

befindet sich in fortgeschrittenen Gesprächen mit mehreren Kunden und

erwartet erste Produktionsaufträge bereits im zweiten Quartal 2026. Diese

dürften zwar die kurzfristige Umsatzentwicklung nur begrenzt beeinflussen,

erhöhen jedoch die Visibilität für einen Ramp-up ab 2027 signifikant.

Parallel baut das Unternehmen sein Portfolio über die LIDE-Kerntechnologie

hinaus aus, u.a. in den Bereich Ablation (Materialabtragung der

ABF-Schicht), Bonding (Verbindung von Glasschichten) und Co-Packaged Optics,

sodass LPKF die eigene Wertschöpfungstiefe erweitert.

Bewertung reflektiert bereits optimistisches Szenario: Die jüngste

Kursentwicklung war von einem signifikant erhöhten Anstieg des Interesses an

LPKF geprägt und führte zu einer Verdreifachung der Aktie. Vor diesem

Hintergrund haben wir ein optimistisches Szenario modelliert. Unter Annahme

von ersten Produktionsaufträgen im Jahr 2026 von 5-6 Kunden (jeweils

mittlere einstellige Anzahl an LIDE-Systemen) mit Verumsatzung in 2027 läge

der Umsatzbeitrag von dieser Kundengruppe in 2027 bei rund 35 Mio. EUR (MONe

bisher: ~15 Mio. EUR). In einem weiteren Schritt könnten 2027 Folgeaufträge

von 3-4 Kunden im Umfang von 15-25 Maschinen erfolgen, ergänzt durch

zusätzliche Nachfrage nach Ablation- und Bonding-Lösungen. Dies würde 2028

zu einem Umsatzbeitrag von rund 80 Mio. EUR (LIDE) plus etwa 10 Mio. EUR

(zusätzliche Prozesse) führen (bisheriges Szenario: ~50 Mio. EUR).

Langfristig impliziert unser neues Szenario ein Volumen von über 100

LIDE-Systemen jährlich sowie zusätzliche Erlöse aus komplementären

Technologien ab 2029, was einen Konzernumsatz von >200 Mio. EUR ab 2028 und

EBIT-Margen von >15% ab 2028 ermöglichen würde (LPKF-Ziel: nachhaltig

zweistellig ab 2028).

Fazit: Q1 war schwach, ist für die Equity Story jedoch von untergeordneter

Bedeutung, da der Fokus klar auf dem dynamischen Fortschritt im

Halbleiterbereich liegt. Gleichwohl erscheint das Potenzial auf dem

aktuellen Kursniveau selbst im optimistischen Szenario mehr als eingepreist,

sodass wir unser Kursziel zwar auf 15,00 EUR anheben, aber die Empfehlung

auf Halten belassen.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem

Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch

zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.

Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige

Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende

Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:

Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im

Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene

Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten

beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,

Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im

Nebenwertebereich auf der anderen Seite.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=3ded5c627e1640af4f0f8bf47920135f

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Quelle: dpa-AFX