RATIONAL soll wieder stärker wachsen – Berenberg hebt Daumen

• RATIONAL AG – WKN: 701080 – ISIN: DE0007010803 – Kurs: 693,500 € (XETRA)

Nach zwei schwachen Börsenjahren sehen die Analysten nun wieder deutliches Aufwärtspotenzial. Vom aktuellen Kursniveau aus entspreche das einem Plus von rund 20%.

Rational gilt seit Jahren als Qualitätswert im Bereich professioneller Küchentechnik. Berenberg traut dem Unternehmen mittelfristig ein organisches Umsatzwachstum von rund 8 % pro Jahr zu. Gleichzeitig soll die Kapitalrendite hoch bleiben. Der Analyst Philippe Lorrain verweist auf eine erwartete ROCE von rund 35%. Damit würde Rational auch künftig zu den profitabelsten Industrieunternehmen im MDax-Umfeld zählen.

In den vergangenen zwei Jahren blieb die Aktie jedoch deutlich hinter dem Markt zurück. Gegenüber dem Stoxx 600 summiert sich die Underperformance laut Berenberg auf rund 23%. Belastet hätten ein insgesamt schwacher Markt für Küchenausstattung, Gegenwind von den Zöllen sowie negative Währungseffekte. Diese Faktoren hätten das Wachstum zeitweise unter das langfristige Potenzial gedrückt.

Fokus auf wenige, margenstarke Produkte

Strategisch sieht Berenberg Rational gut positioniert. Das Unternehmen konzentriert sich bewusst auf drei zentrale Produktlinien: iCombi, iVario und iHexagon. Jede dieser Lösungen zielt darauf ab, klassische Geräte in Großküchen wie Konvektionsöfen, Herde oder Kippbratpfannen zu ersetzen. Diese Fokussierung ermögliche nicht nur die technologische Führungsposition, sondern auch eine attraktive Preissetzungsmacht.

Besonders der jüngst eingeführte iHexagon gilt als Wachstumstreiber mit hohem durchschnittlichem Verkaufspreis. Hinzu kommt der Hochlauf des neuen Produktionsstandorts in China. Dieser habe 2026 zunächst auf die Marge gedrückt, markiere aus Sicht der Analysten aber den Tiefpunkt. Ab 2027 erwartet Berenberg wieder eine schrittweise Margenausweitung.

Die optimistischere Einschätzung spiegelt sich auch in den Prognosen wider. Die Gewinnschätzungen für 2028 liegen bei Berenberg inzwischen rund 7 % über dem Marktkonsens. Damit sieht die Bank Spielraum für positive Überraschungen, sofern sich das Marktumfeld stabilisiert und neue Produkte wie geplant skalieren.

Fazit: Die Rational-Aktie bleibt ein Qualitätswert mit strukturellem Wachstum und hoher Profitabilität. Nach der schwachen Kursentwicklung der vergangenen Jahre erscheint die Aktie wieder attraktiver, auch wenn die Bewertung anspruchsvoll bleibt. Gelingt die Rückkehr zu rund 8 % organischem Wachstum und steigenden Margen, ist das von Berenberg skizzierte Aufwärtspotenzial durchaus plausibel.

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