Star-Investor warnt: Welt steht vor gefährlicher Phase

Der Gründer des Hedgefonds Bridgewater Associates, Ray Dalio, beschäftigt sich seit Jahrzehnten mit langfristigen wirtschaftlichen und politischen Entwicklungen. Nach seiner Analyse von rund 500 Jahren Geschichte verlaufen Weltordnungen oft in wiederkehrenden Zyklen.

Dalio nennt dieses Muster den „Big Cycle“. In solchen Zyklen entstehen neue Geld-, Macht- und Weltordnungen, entwickeln sich über Jahrzehnte – und brechen schließlich wieder zusammen.

Aktuell, so seine Einschätzung, befinde sich die Welt in einer besonders kritischen Phase kurz vor einem möglichen Umbruch. 

Historische Zyklen dauern oft Jahrzehnte

Nach Dalios Analyse dauern solche großen historischen Zyklen im Schnitt etwa 75 Jahre – manchmal deutlich länger oder kürzer.

Der letzte große Umbruch sei die Zeit zwischen der Weltwirtschaftskrise 1929 und dem Ende des Zweiten Weltkriegs 1945 gewesen. Danach entstand eine neue Weltordnung unter Führung der USA, die das internationale Finanz- und Sicherheitssystem bis heute prägt.

Doch viele Entwicklungen der Gegenwart erinnerten laut Dalio zunehmend an die Jahre vor diesem Umbruch. „Ich habe diesen Film schon einmal gesehen“, schreibt der Investor in einem Kommentar für das Magazin „Fortune“:

„In meinem Buch „Principles for Dealing With the Changing World Order“ habe ich sechs Phasen des sogenannten „Big Cycle“ beschrieben. Phase 6 ist der Zusammenbruch – eine Zeit großer Unordnung. Phase 5 ist die Phase unmittelbar davor. Genau dort befinden wir uns jetzt.“

Hohe Schulden und geopolitische Konflikte

Dalio nennt mehrere Entwicklungen, die aus seiner Sicht typisch für eine besonders instabile Phase eines solchen Zyklus sind.

Dazu gehören unter anderem:

• Hohe und schnell wachsende Staatsschulden sowie geopolitische Konflikte wecken Zweifel am Wert und an der Stabilität von Geld – besonders der Reservewährung.
• Das treibt Kapital aus Papierwährungen heraus und hinein in Gold.
• Der Übergang von einer Weltordnung mit einer dominierenden Macht und relativer Stabilität hin zu einer Weltordnung, die von Konflikten zwischen mehreren Großmächten geprägt ist.
• Der Zerfall von von Bündnissen wie der NATO
• Wachsende Vermögens- und Einkommensunterschiede innerhalb von Ländern führen zum:
• Aufstieg von Populismus – sowohl von rechts als auch von links – sowie zu unüberbrückbaren Gegensätzen, die sich weder durch Kompromisse noch durch den Rechtsstaat lösen lassen.

Wenn diese Faktoren gleichzeitig auftreten, könne das historisch häufig zu wirtschaftlichen Problemen und politischen Konflikten führen.

Auch das Vertrauen in Währungen könne in solchen Phasen sinken. Anleger suchten dann verstärkt nach alternativen Wertaufbewahrungsmitteln – etwa Gold.

Mehr politische Spannungen in Demokratien

Besonders schwierig seien solche Phasen für demokratische Systeme, schreibt Dalio. Wenn gesellschaftliche Spaltungen stark zunehmen und politische Lager kaum noch Kompromisse finden, könne das politische Systeme destabilisieren.

Historisch habe es immer wieder Fälle gegeben, in denen Demokratien in Krisenzeiten autoritärer wurden. Dalio verweist dabei unter anderem auf Entwicklungen in den 1930er-Jahren.

Der Investor betont allerdings auch: Der Verlauf der Geschichte sei nicht vorbestimmt. Gute politische Entscheidungen könnten Krisen abmildern.

Trotzdem zeigt er sich skeptisch. Angesichts der aktuellen Entwicklungen sei er „nicht besonders optimistisch“.