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- Rheinmetall AG – WKN: 703000 – ISIN: DE0007030009 – Kurs: 1.555,500 € (XETRA)
Die Bundeswehr hat Rheinmetall und KNDS Deutschland mit der Lieferung von 200 weiteren Schützenpanzern vom Typ Puma beauftragt. Der entsprechende Änderungsvertrag wurde heute vom Bundesamt für Ausrüstung, Informationstechnik und Nutzung der Bundeswehr (BAAINBw) unterzeichnet und tritt ab Januar 2026 in Kraft.
Das Gesamtvolumen des Auftrags beläuft sich auf 4,2 Mrd. EUR brutto. Jeweils 2,1 Mrd. EUR entfallen dabei auf die Rheinmetall Landsysteme GmbH und auf KNDS Deutschland, die das Projekt als Unterauftragnehmer des gemeinsamen Joint Ventures PSM GmbH umsetzen. Die Auslieferung der ersten Fahrzeuge ist für Mitte 2028 vorgesehen.
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Erweiterter Auftrag umfasst auch Schutzmodule
Die Beauftragung geht über die reinen Gefechtsfahrzeuge hinaus. Neben den 200 neuen Pumas umfasst der Auftrag auch Schutzmodule samt Lagerbehältern. Außerdem ist für das Jahr 2026 ein weiterer Änderungsvertrag geplant. Dieser soll auf den neuen Konstruktionsstand S2 abzielen, der unter anderem eine verbesserte Drohnenabwehr und den Abbau technischer Obsoleszenzen vorsieht.
Bereits im Mai 2023 war ein Rahmenvertrag zur Lieferung des Schützenpanzers Puma unterzeichnet worden. Damals wurden zunächst 50 Fahrzeuge bestellt. Der Puma gilt als Hauptwaffensystem der Panzergrenadiertruppe und wurde bereits zuvor umfassend modernisiert.
Zwischen 2023 und 2029 werden insgesamt 297 Puma-Fahrzeuge aus Beständen der Bundeswehr auf den Konstruktionsstand S1 nachgerüstet. Diese Maßnahme beinhaltet unter anderem die Integration digitaler Funkgeräte, leistungsfähiger Kamerasysteme sowie des Lenkflugkörpersystems MELLS.
Fazit: Angesichts der Hoffnungen auf ein Ende des Ukraine-Kriegs hat die Rheinmetall-Aktie zuletzt heftig korrigiert. Für die kommenden Jahre ist dennoch weiterhin mit einem sehr hohen Umsatz- und Gewinnwachstum zu rechnen, was die auf den ersten Blick teure fundamentale Bewegung angemessen erscheinen lässt.
Hinweis: In den folgenden Schätzungen ist die geplante Trennung von der zivilen Sparte Power Systems noch nicht enthalten.
| Jahr | 2025e* | 2026e* | 2027e* |
| Umsatz in Mrd. EUR | 12,38 | 16,72 | 22,65 |
| Ergebnis je Aktie in EUR | 28,46 | 43,18 | 64,33 |
| KGV | 55 | 36 | 24 |
| Dividende je Aktie in EUR | 10,95 | 16,54 | 24,34 |
| Dividendenrendite | 0,70% | 1,06% | 1,56% |
|
*e = erwartet, Erwartungen basieren bei |
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13 Kommentare
Ein Auftragsvolumen von jeweils 2,1 Mrd. EUR für Rheinmetall und KNDS ist beachtlich. Wie wird sich diese Auftragsflut auf die Produktionskapazitäten und die Lieferketten der beiden Unternehmen auswirken?
Die Dividendenrendite von 1,56% im Jahr 2027 klingt attraktiv. Ist Rheinmetall also nicht nur ein Profiteur von Rüstungsaufträgen, sondern auch eine interessante Aktie für Dividendeninvestoren?
Ich finde es gut, dass neben den Fahrzeugen auch Schutzmodule und Lagerbehälter bestellt werden. Das zeigt ein umfassendes Verständnis der Anforderungen an die Ausrüstung der Bundeswehr.
Die Integration von MELLS in die Puma-Panzer bis 2029 klingt nach einer wichtigen Modernisierung. Könnte dies die taktische Flexibilität der Panzergrenadiertruppe deutlich erhöhen?
Die 4,2 Milliarden Euro für 200 Puma-Panzer sind eine enorme Summe. Wird diese Investition angesichts der Modernisierung von 297 Fahrzeugen auf den S1-Standard bis 2029 die Einsatzbereitschaft der Panzergrenadiertruppe tatsächlich signifikant erhöhen?
Die Tatsache, dass KNDS Deutschland als Unterauftragnehmer fungiert, wirft die Frage auf, wie die Zusammenarbeit zwischen Rheinmetall und KNDS in diesem Projekt konkret aussieht und welche Synergien entstehen.
Es ist interessant zu sehen, dass die Rheinmetall-Aktie trotz der Hoffnungen auf ein Kriegsende korrigiert hat. Zeigt das, dass der Markt die langfristigen Wachstumsaussichten des Unternehmens bereits eingepreist hat?
Die Erwartungen für das Ergebnis je Aktie im Jahr 2025 (28,46 EUR) und 2027 (64,33 EUR) sind sehr ambitioniert. Wie realistisch sind diese Schätzungen, insbesondere wenn man die Unsicherheiten in der geopolitischen Lage berücksichtigt?
Ich bin kein Experte, aber die Entwicklung des KGV von 55 auf 24 bis 2027 deutet auf eine positive Entwicklung der Bewertung hin. Ist das ein Zeichen für zukünftiges Wachstumspotenzial?
Ich bin gespannt, ob die geplante Anpassung auf den Konstruktionsstand S2 im Jahr 2026 die Drohnenabwehr tatsächlich verbessern wird, wie im Artikel erwähnt. Das ist ein kritischer Punkt in der aktuellen Sicherheitslage.
Der Artikel erwähnt, dass die Trennung von der zivilen Sparte Power Systems in den Schätzungen noch nicht enthalten ist. Wie wird sich diese Trennung voraussichtlich auf die Umsatz- und Gewinnzahlen auswirken?
Die Auslieferung der ersten 200 Puma-Panzer ist erst für Mitte 2028 geplant. Ist dieser Zeitrahmen angesichts der aktuellen Bedrohungslage ausreichend, oder besteht hier Klärungsbedarf?
Die Erwähnung des stock3 Winterdeals wirkt etwas deplatziert im Kontext des Milliardenauftrags. Ist das eine gezielte Platzierung oder einfach nur redaktionelle Eigenwerbung?