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20.01.2026 / 09:00 CET/CEST
Dissemination of a Research, transmitted by EQS News – a service of EQS Group.
The issuer is solely responsible for the content of this research. The result of this research does not constitute investment advice or an invitation to conclude certain stock exchange transactions.
Classification of NuWays AG to Cantourage Group SE
| Company Name: | Cantourage Group SE |
| ISIN: | DE000A3DSV01 |
| Reason for the research: | Update |
| Recommendation: | BUY |
| Target price: | EUR 10 |
| Target price on sight of: | 12 months |
| Last rating change: | |
| Analyst: | Christian Sandherr |
FY26 outlook: Continued growth despite temporary headwinds
German market dynamics remain challenging, yet manageable. Germany is in the midst of changing its current cannabis laws. The most likely outcome would require a physical doctor’s visit in order to receive a prescription. As large numbers of patients would have to re-qualify their current prescriptions, it is expected that this would lead to a temporary demand shock as well as a certain “wash-out” of less active patients. Germany is also considering restricting online pharmacies from dispensing medical cannabis.
In our view, Cantourage is well positioned to weather potential regulatory changes. For one, the company is already adapting its product mix toward higher-margin premium strains which are typically less exposed to demand shocks. Cantourage is also strengthening its cooperations with offline pharmacies and adapting its telemedicine platform’s, telecan, operational set-up (i.e. connecting patients with physical doctors).
UK and Poland to show strong growth. Next to Germany, the UK and Poland are Cantourage’s most important end markets. As both markets are seen to remain on a strong growth path (broadening product offering + focus on premium strains), they should be able to partially offset the stagnating/slightly decrease sales in Germany, in our view.
Driving European expansion. Cantourage should be entering additional promising European markets such as Spain and Italy, which are gradually emerging markets following regulatory changes. In October of last year, Spain has officially integrated medicinal cannabis into its healthcare system under strict pharmaceutical rules, allowing only standardized THC/CBD extracts prescribed by specialists and dispensed through hospital pharmacies. While we don’t expect notable revenue contributions for FY26e, the company should define go-to-market strategies and realize first small sales volumes (eNuW).
Corporate governance improvements are imminent. As previously announced, Cantourage’s new CFO assumed office at the beginning of the year. Coupled with the extension of the CEO’s contract by five years and additional hires, the group took the necessary steps to significantly enhance leadership continuity, reinforce internal control structures, and improve the quality and timeliness of financial reporting, ultimately establishing a stronger governance platform to support future growth. The outstanding FY24 consolidated annual report is expected to be published shortly, eNuW.
We confirm our BUY rating with a € 10 PT based on a DCF.
You can download the research here: cantourage-group-se-2026-01-20-update-en-c4af5
For additional information visit our website: https://www.nuways-ag.com/research-feed
Contact for questions:
NuWays AG – Equity Research
Web: www.nuways-ag.com
Email: [email protected]
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/nuwaysag
Adresse: Mittelweg 16-17, 20148 Hamburg, Germany
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Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse.
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17 Kommentare
Die Kombination aus regulatorischen Hürden in Deutschland und dem Fokus auf Wachstum in Polen und dem UK stellt Cantourage vor eine komplexe Aufgabe. Wie wird das Unternehmen diese Balance finden?
Die Fokussierung auf Premium-Sorten klingt gut, aber ist der Markt dafür in Deutschland ausreichend groß, um die erwarteten Umsätze zu generieren, insbesondere wenn die Patientenzahlen kurzfristig sinken?
Es ist gut zu hören, dass Cantourage seine Go-to-Market-Strategien für Spanien und Italien definiert. Welche Vertriebswege werden dort bevorzugt?
Die Integration von medizinischem Cannabis in das spanische Gesundheitssystem unter strengen pharmazeutischen Regeln klingt vielversprechend, aber auch herausfordernd. Wie plant Cantourage, diese Hürden zu nehmen?
Mich wundert, dass der Bericht von einem ‚Wash-out‘ weniger aktiver Patienten spricht. Könnte das nicht zu einem erheblichen Umsatzrückgang führen, trotz der Premium-Strategie?
Die Erwartung eines Nachfrageschocks in Deutschland durch die Neuausstellung von Rezepten ist besorgniserregend. Wie hoch wird dieser Schock voraussichtlich ausfallen, in Prozent?
Ich frage mich, ob die prognostizierten Umsätze in Spanien und Italien realistisch sind, angesichts der langsamen Marktentwicklung und der strengen Vorschriften. Wann sind hier signifikante Beiträge zu erwarten?
Ich bin gespannt, wie Cantourage die Umstellung auf höherwertige Cannabis-Sorten umsetzen wird, um die Margen zu verbessern, wie im Bericht erwähnt. Wird das Angebot die Nachfrage decken können?
Die Ernennung eines neuen CFO und die Vertragsverlängerung des CEO deuten auf eine Stabilisierung der Unternehmensführung hin. Das ist ein wichtiger Schritt für zukünftiges Wachstum, wie im Bericht hervorgehoben wird.
Die Betonung auf verbesserte interne Kontrollstrukturen und Finanzberichterstattung ist wichtig für das Vertrauen der Investoren. Das ist ein positiver Aspekt der Unternehmensentwicklung.
Die prognostizierte Zielkurs von 10 Euro erscheint ambitioniert, besonders angesichts der erwarteten temporären Nachfrageschocks in Deutschland durch die neuen Gesetzesänderungen bezüglich der Verschreibungspflicht.
Die Anpassung der Telemedizin-Plattform ‚telecan‘ an physische Ärzte ist eine proaktive Maßnahme, um den neuen regulatorischen Anforderungen gerecht zu werden. Das zeigt Anpassungsfähigkeit.
Die Erwähnung von Polen und dem UK als Wachstumsmärkte ist beruhigend, da Deutschland kurzfristig stagnieren könnte. Welche spezifischen Produkte werden dort besonders nachgefragt?
Die Prognose für 2026 scheint von einer erfolgreichen Umsetzung der Strategieänderungen und dem Wachstum in den internationalen Märkten abhängig zu sein. Gibt es Risikofaktoren, die diese Prognose gefährden könnten?
Die Aussage, dass die deutschen Marktdynamiken ‚herausfordernd, aber handhabbar‘ sind, klingt optimistisch. Welche konkreten Maßnahmen plant Cantourage, um diese Herausforderungen zu meistern?
Die Tatsache, dass der Bericht von NuWays AG stammt, wirft die Frage nach der Unabhängigkeit der Analyse auf. Wurden mögliche Interessenkonflikte offengelegt?
Die Stärkung der Kooperationen mit stationären Apotheken ist ein kluger Schachzug, da die Einschränkung von Online-Apotheken in Deutschland diskutiert wird. Das könnte sich positiv auf die Vertriebskanäle auswirken.