SIEMENS ENERGY startet stark ins neue Geschäftsjahr

• Siemens Energy AG – WKN: ENER6Y – ISIN: DE000ENER6Y0 – Kurs: 150,600 € (XETRA)

Der Umsatz legte im ersten Quartal auf vergleichbarer Basis um 12,8 % auf 9,7 Mrd. EUR zu und blieb damit leicht unter der Markterwartung von 9,86 Mrd. EUR. Beim operativen Ergebnis übertraf der Konzern die Prognosen dagegen deutlich. Analysten hatten im Schnitt mit 978 Mio. EUR gerechnet, erzielt wurden 1,16 Mrd. EUR. Die bereinigte operative Marge sprang von 5,4 % auf 12 % und lag damit klar über den erwarteten 9,9 %. Unter dem Strich verdreifachte sich der Gewinn nahezu auf 746 Mio. EUR, auch hier oberhalb der Konsensschätzung von 713 Mio. EUR.

Besonders eindrucksvoll entwickelte sich das Neugeschäft. Der Auftragseingang stieg um mehr als ein Drittel auf 17,6 Mrd. EUR und übertraf damit die Erwartungen von 14,4 Mrd. EUR deutlich. Das Book-to-Bill-Verhältnis erreichte 1,82, der Auftragsbestand kletterte auf den Rekordwert von 146 Mrd. EUR. Wachstumstreiber war vor allem das Gasturbinengeschäft, das seine Bestellungen um mehr als 80 % auf 8,75 Mrd. EUR ausbaute. Auch die Netztechnik legte zweistellig zu. Rückenwind kommt insbesondere aus den USA, wo der Ausbau von Rechenzentren und Netzinfrastruktur die Nachfrage nach Energieausrüstung antreibt.

Rückenwind aus Gas und Netzen

Operativ profitierte Siemens Energy vor allem von der starken Entwicklung in den Sparten Gas Services und Grid Technologies. Das bereinigte operative Ergebnis verdoppelte sich mehr als und erreichte 1,16 Mrd. EUR. Sonderposten von minus 152 Mio. EUR, vor allem im Zusammenhang mit dem Verkauf des indischen Windgeschäfts, belasteten das ausgewiesene Ergebnis, änderten jedoch nichts am klar positiven Trend.

Konzernchef Christian Bruch sprach von einem „sehr erfolgreichen Start“ ins Geschäftsjahr. Die anhaltend hohe Nachfrage nach Gasturbinen und Netztechnik leiste einen wesentlichen Beitrag zur Entwicklung. Zugleich gebe es im Windgeschäft erste Anzeichen einer Verbesserung.

Tatsächlich reduzierte die Windtochter Siemens Gamesa ihre Verluste deutlich. Das bereinigte operative Ergebnis lag im Quartal bei minus 46 Mio. EUR, nach minus 374 Mio. EUR im Vorjahr und deutlich besser als die erwarteten minus 154 Mio. EUR. Für das Geschäftsjahr 2025/26 soll Gamesa weiterhin den Breakeven erreichen. Damit würde ein jahrelanger Sanierungsfall zumindest operativ stabilisiert.

Der freie Cashflow vor Steuern verbesserte sich kräftig auf 2,87 Mrd. EUR, nach 1,53 Mrd. EUR im Vorjahr. Neben der Ergebnissteigerung wirkten sich hohe Kundenvorauszahlungen sowie günstige Timing-Effekte positiv aus. Die finanzielle Lage entspannt sich damit weiter.

Prognose bestätigt – Erwartungen im Blick

Für das Geschäftsjahr 2025/26 bestätigt Siemens Energy die Prognose. Erwartet wird ein vergleichbares Umsatzwachstum von 11 % bis 13 % sowie eine bereinigte operative Marge von 9 % bis 11 %. Beim Gewinn nach Steuern stellt der Konzern 3 bis 4 Mrd. EUR in Aussicht. Der Analystenkonsens liegt mit 3,5 Mrd. EUR in der Mitte dieser Spanne. Im Vorjahr hatte Siemens Energy 1,7 Mrd. EUR verdient.

Quelle: Siemens Energy

Fazit: Die Zahlen zeigen ein Unternehmen, das vom globalen Investitionsschub in Energieinfrastruktur massiv profitiert. Der Rekordauftragsbestand verschafft hohe Visibilität, die operative Marge liegt bereits über dem Jahresziel. Die Bewertung der Siemens-Energy-Aktie ist ausgesprochen hoch, solange das Unternehmen aber liefern kann, wird sich das kaum ändern. Der Trend ist intakt.

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