Wie Sie prüfen, ob Ihre Lebensversicherung sich noch lohnt

Besonders Lebensversicherung-Verträge aus den frühen 2000er-Jahren wurden mit vergleichsweise attraktiven Garantiezinsen beworben. 

Doch die wirtschaftliche Realität im Jahr 2026 hat sich deutlich verändert. Inflation, steigende Lebenshaltungskosten und veränderte Kapitalmarktbedingungen führen dazu, dass viele alte Lebensversicherungen real deutlich weniger wert sind als ursprünglich erwartet.

Bastian Kunkel, Gründer von „Versicherungen mit Kopf“, ist ein führender Experte in der Versicherungsbranche mit über 850.000 Followern auf Social Media. Seine VMK Versicherungsmakler GmbH zählt zu den besten Maklern Deutschlands. Er ist Teil unseres EXPERTS Circle. Die Inhalte stellen seine persönliche Auffassung auf Basis seiner individuellen Expertise dar.

In einigen Fällen entwickeln sich diese Verträge sogar zu einer „realen Geldvernichtungsmaschine“.

Garantiezins bedeutet nicht automatisch reale Rendite

Viele Versicherte verlassen sich bei der Bewertung ihres Vertrags auf den garantierten Rechnungszins. Dieser lag je nach Abschlussjahr beispielsweise bei 3,25 Prozent, 2,75 Prozent oder 2,25 Prozent.

Auf den ersten Blick wirkt das attraktiv – insbesondere im Vergleich zu den deutlich niedrigeren Garantien moderner Policen.

Doch entscheidend ist nicht der nominale Zinssatz, sondern die reale Kaufkraftentwicklung.

Wenn die Inflation über längere Zeiträume bei zwei bis drei Prozent oder darüber liegt, bleibt von der garantierten Verzinsung kaum noch reale Rendite übrig. In Phasen höherer Inflation kann die reale Rendite sogar negativ werden.

Das bedeutet: Das angesparte Kapital wächst zwar nominell, verliert jedoch gleichzeitig an Kaufkraft.

Inflation wirkt über Jahrzehnte besonders stark

Der entscheidende Faktor ist die Zeit. Lebensversicherungen laufen häufig mehrere Jahrzehnte. Schon moderate Inflationsraten können über einen langen Zeitraum erhebliche Kaufkraftverluste verursachen.

Ein Beispiel verdeutlicht die Dimension:

Bei einer durchschnittlichen Inflation von drei Prozent halbiert sich die Kaufkraft eines Geldbetrags innerhalb von rund 24 Jahren. Ein heute ausgezahlter Betrag von 100.000 Euro hätte dann real nur noch eine Kaufkraft von etwa 50.000 Euro.

Viele ältere Lebensversicherungen wurden jedoch ursprünglich mit Erwartungen kalkuliert, die deutlich niedrigere Inflationsraten unterstellten.

Gleichzeitig fallen bei klassischen Verträgen Kosten für Abschluss, Verwaltung und Risikoschutz an. Diese Kosten mindern zusätzlich die tatsächliche Rendite.

Überschussbeteiligung ist keine Garantie

Neben dem Garantiezins spielt bei klassischen Lebensversicherungen die sogenannte Überschussbeteiligung eine wichtige Rolle. Versicherer beteiligen ihre Kunden an erwirtschafteten Überschüssen aus Kapitalanlage, Risikoergebnis und Kostenentwicklung.

In Zeiten niedriger Kapitalmarktzinsen sind diese Überschüsse jedoch deutlich gesunken. Während früher Gesamtverzinsungen von vier bis fünf Prozent möglich waren, liegen viele laufende Verzinsungen heute spürbar darunter.

Damit schrumpft auch der Abstand zur Inflationsrate.

Das Problem: Überschüsse sind nicht garantiert und können jederzeit angepasst werden.

Warum alte Verträge trotzdem nicht automatisch schlecht sind

Trotz dieser Entwicklung wäre es zu kurz gegriffen, alte Lebensversicherungen pauschal als schlechte Verträge zu bezeichnen. Viele Policen besitzen weiterhin Eigenschaften, die heute kaum noch erreichbar sind.

Dazu zählen insbesondere:

1. vergleichsweise hohe Garantiezinsen
2. steuerliche Vorteile bei Altverträgen
3. langfristig aufgebaute Überschussanteile
4. stabile Kapitalgarantien

Gerade Verträge, die vor 2005 abgeschlossen wurden, können unter bestimmten Voraussetzungen steuerfreie Auszahlungen ermöglichen. Dieser steuerliche Vorteil kann einen erheblichen Mehrwert darstellen.

Entscheidend ist daher eine differenzierte Analyse des konkreten Vertrags.

Welche Optionen Versicherte heute haben

Wenn Sie eine ältere Lebensversicherung besitzen, stehen grundsätzlich mehrere Handlungsoptionen zur Verfügung.

• Vertrag unverändert weiterführen: Bei Verträgen mit hohem Garantiezins kann es sinnvoll sein, die Police unverändert fortzuführen. Der garantierte Rechnungszins wirkt wie ein stabiler Mindestzins auf das vorhandene Kapital.
• Beitragsfreistellung prüfen: Wenn der Vertrag nicht mehr optimal zur persönlichen Vorsorgestrategie passt, kann eine Beitragsfreistellung eine Alternative sein. Dabei bleibt das bisher angesparte Kapital im Vertrag erhalten, während keine weiteren Beiträge mehr gezahlt werden.
• Vertragsoptimierung oder Umschichtung: In manchen Fällen kann es sinnvoll sein, die Altersvorsorge stärker zu diversifizieren. Moderne Vorsorgelösungen kombinieren häufig Garantien mit chancenorientierten Kapitalanlagen.

Wichtig ist: Eine vorschnelle Kündigung ist selten sinnvoll.

Kündigung ist meist die ungünstigste Lösung

Wer eine Lebensversicherung kündigt, erhält in der Regel nur den sogenannten Rückkaufswert. Dieser kann insbesondere in den ersten Jahren deutlich unter den eingezahlten Beiträgen liegen.

Zudem gehen mit einer Kündigung häufig wertvolle Vertragsrechte verloren – etwa Garantiezinsen oder steuerliche Vorteile.

Bevor eine solche Entscheidung getroffen wird, sollte daher immer eine fundierte Vertragsanalyse erfolgen.

Die entscheidende Frage: Wie hoch ist die reale Rendite?

Letztlich geht es bei jeder Altersvorsorge um eine zentrale Frage: Wie entwickelt sich die Kaufkraft des angesparten Kapitals?

Eine Lebensversicherung kann nominell wachsen und dennoch real an Wert verlieren. Inflation wirkt langfristig wie ein unsichtbarer Kostenfaktor.

Deshalb sollten ältere Verträge regelmäßig überprüft werden – insbesondere hinsichtlich:

1. tatsächlicher Rendite nach Kosten
2. Inflationsentwicklung
3. steuerlicher Vorteile
4. verbleibender Laufzeit

Nur auf dieser Grundlage lässt sich entscheiden, ob der Vertrag weiterhin sinnvoll ist oder ob Anpassungen erforderlich sind.

Fazit: Altersvorsorge regelmäßig überprüfen

Lebensversicherungen aus den frühen 2000er-Jahren wurden unter völlig anderen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen abgeschlossen als sie heute gelten. Inflation und veränderte Kapitalmärkte haben die Realität der Altersvorsorge spürbar verändert.

Ein alter Vertrag ist deshalb nicht automatisch schlecht – er muss jedoch kritisch bewertet werden. Entscheidend ist nicht der historische Garantiezins, sondern die reale Entwicklung der Kaufkraft.

Wer seine Police regelmäßig analysiert und seine Altersvorsorge gegebenenfalls anpasst, stellt sicher, dass aus einer vermeintlich sicheren Anlage keine schleichende Geldvernichtung wird.