AMAZON – Cloud-Wachstum liegt über den Erwartungen

• Amazon – WKN: 906866 – ISIN: US0231351067 – Kurs: 263,040 $ (Nasdaq)

Der Umsatz stieg im ersten Quartal um 17 % auf 181,5 Mrd. USD und lag damit klar über den Erwartungen von 177,17 Mrd. USD. Der bereinigte Gewinn je Aktie erreichte 1,80 USD (erwartet 1,64 USD)nach erwarteten 1,64 USD. Der Nettogewinn kletterte auf 30,3 Mrd. USD, wobei ein Vorsteuergewinn von 16,8 Mrd. USD aus der Beteiligung an Anthropic das Ergebnis deutlich stützte. Das operative Ergebnis erhöhte sich auf 23,9 Mrd. USD nach 18,4 Mrd. USD im Vorjahr.

Besonders stark entwickelte sich AWS. Die Cloud-Sparte steigerte den Umsatz um 28 % auf 37,6 Mrd. USD (erwartet 36,8 Mrd. USD) und erzielte ein operatives Ergebnis von 14,2 Mrd. USD. Konzernchef Andy Jassy sprach von der höchsten Wachstumsrate bei AWS seit 15 Quartalen. Auch das Nordamerika-Geschäft legte mit einem Umsatzplus von 12 % auf 104,1 Mrd. USD zu, während das internationale Geschäft um 19 % auf 39,8 Mrd. USD wuchs.

KI treibt Wachstum und Investitionen

Amazon positioniert sich zunehmend als Infrastrukturkonzern für künstliche Intelligenz. Das Geschäft mit eigenen Chips, darunter Graviton, Trainium und Nitro, überschritt eine Umsatzrate von 20 Mrd. USD auf Jahresbasis und wächst laut Unternehmen mit dreistelligen Raten. Vereinbarungen mit OpenAI, Anthropic, Meta, Uber und weiteren Großkunden sollen AWS stärker im Wettbewerb um KI-Workloads verankern.

Der Preis dafür ist hoch. Der freie Cashflow sank auf 1,2 Mrd. USD, nach 25,9 Mrd. USD im Vorjahreszeitraum. Hauptgrund sind deutlich höhere Investitionen in Sachanlagen, vor allem für KI-Infrastruktur. Amazon nimmt damit kurzfristig niedrigere Mittelzuflüsse in Kauf, um langfristig eine führende Rolle im nächsten Cloud-Zyklus zu sichern.

Breiter zweiter Wachstumsmotor neben AWS

Neben dem Cloudgeschäft gewinnt vor allem das Werbesegment strategisch an Bedeutung. Amazon beziffert die Erlöse aus Advertising inzwischen auf mehr als 70 Mrd. USD auf Zwölfmonatssicht. Damit etabliert sich das Geschäft zunehmend als zweiter hochprofitabler Wachstumstreiber neben AWS. Der Konzern monetarisiert seine enorme Reichweite auf Marktplatz, Prime Video und eigenen Endgeräten immer effizienter und verschafft sich damit einen Vorteil gegenüber klassischen Einzelhändlern ebenso wie gegenüber vielen Medienplattformen.

Bemerkenswert ist zudem, wie breit Amazon seine Wachstumsinitiativen inzwischen aufstellt. Neben AWS investiert der Konzern massiv in das Satellitennetzwerk Leo, autonome Mobilität mit Zoox, digitale Gesundheit über One Medical sowie neue KI-Produkte für Händler, Werbekunden und Endverbraucher. Amazon versucht damit erneut, aus einzelnen Zukunftsmärkten ein vernetztes Ökosystem mit wiederkehrenden Erlösen zu formen.

Für das zweite Quartal erwartet Amazon einen Umsatz zwischen 194,0 Mrd. und 199,0 Mrd. USD. Das liegt klar über der Markterwartung von 188,86 Mrd. USD und entspricht einem Wachstum von 16 % bis 19 %. Das operative Ergebnis soll zwischen 20,0 Mrd. und 24,0 Mrd. USD (erwartet 22,9 Mrd. USD)liegen.

Fazit: Die Zahlen überzeugen operativ, vor allem wegen der wieder beschleunigten AWS-Dynamik und der höheren Profitabilität im Kerngeschäft. Amazon muss seine KI-Offensive mit massiven Investitionen finanzieren. Langfristig bleibt Amazon top aufgestellt und kann auch mit den Zahlen überzeugen. Die erste Kursreaktion fällt relativ neutral aus. Nach dem guten Lauf sind Gewinnmitnahmen aber nicht unrealistisch.

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