CISCO SYSTEMS – KI-Aufträge sorgen für Rückenwind

• Cisco Systems Inc. – WKN: 878841 – ISIN: US17275R1023 – Kurs: 101,933 $ (Nasdaq)

Cisco Systems hat im dritten Geschäftsquartal 2026 den Umsatz um 12 % auf einen neuen Rekordwert von 15,8 Mrd. USD gesteigert. Der Nettogewinn nach GAAP erhöhte sich um 35 % auf 3,4 Mrd. USD, das verwässerte Ergebnis je Aktie stieg um 37 % auf 0,85 USD. Bereinigt erzielte der Netzwerkausrüster ein EPS von 1,06 USD nach 0,96 USD im Vorjahr.

Das operative Ergebnis auf Non-GAAP-Basis legte um 11 % auf 5,4 Mrd. USD zu. Die Non-GAAP-operative Marge lag bei 34,2 %. Die Non-GAAP-Bruttomarge sank hingegen auf 66,0 %, nach 68,6 % im Vorjahr.

KI-Geschäft mit Hyperscalern zieht an

Der entscheidende Wachstumstreiber ist die Nachfrage großer Cloudanbieter, die ihre KI-Rechenzentren ausbauen. Cisco erwartet für das Geschäftsjahr 2026 nun KI-Infrastrukturaufträge von rund 9,0 Mrd. USD von Hyperscalern. Zuvor hatte das Unternehmen mit 5,0 Mrd. USD gerechnet. Bis zum Ende des dritten Geschäftsquartals wurden bereits entsprechende Aufträge im Volumen von 5,3 Mrd. USD eingeworben. Das Ziel für den aus solchen Aufträgen erwarteten Umsatz im Gesamtjahr wurde von 3,0 auf 4,0 Mrd. USD angehoben.

Die gesamten Produktaufträge stiegen um 35 %. Ohne Hyperscaler lag das Plus bei 19 %. Besonders stark war das Networking-Geschäft: Die Produktumsätze in dieser Sparte erhöhten sich um 25 % auf 8,8 Mrd. USD, während die Networking-Aufträge um mehr als 50 % zulegten. Im Data-Center-Switching wuchsen die Orders um mehr als 40 %, im Campus-Networking um mehr als 25 %.

Jahresprognose über Markterwartungen

Für das vierte Geschäftsquartal stellt Cisco einen Umsatz von 16,7 bis 16,9 Mrd. USD und ein bereinigtes EPS von 1,16 bis 1,18 USD in Aussicht. Für das Gesamtjahr 2026 rechnet das Management nun mit 62,8 bis 63,0 Mrd. USD Umsatz. Das bereinigte EPS soll 4,27 bis 4,29 USD erreichen.

Damit liegen die Ziele über den bisherigen Erwartungen der Analysten. Die Prognose berücksichtigt nach Unternehmensangaben die derzeit geltenden Zollregelungen und Ausnahmen.

Restrukturierung und Kapitalrückflüsse

Parallel zum höheren Ausblick kündigte Cisco eine Restrukturierung an. Sie soll Investitionen in Silizium, Optik, Security und KI ermöglichen. Erwartet werden Vorsteuerbelastungen von bis zu 1,0 Mrd. USD, davon rund 450 Mio. USD im vierten Geschäftsquartal und der Rest im Geschäftsjahr 2027. Laut den vorliegenden Angaben sollen mehr als 4.000 Arbeitsplätze wegfallen, was weniger als 5 % der Belegschaft entspricht.

Cisco gab im dritten Geschäftsquartal 2,9 Mrd. USD über Dividenden und Aktienrückkäufe an die Aktionäre zurück. Der operative Cashflow sank allerdings um 7 % auf 3,8 Mrd. USD, unter anderem wegen Investitionen zur Bedienung der höheren Nachfrage nach KI-Infrastruktur.

Fazit: Die Cisco-Aktie sprang nachbörslich als Reaktion auf die Zahlen um fast 20 % an. Der KI-Boom erfasst nun auch den Netzwerktechnikbereich und führt bei Cisco Systems zu einem Auftragsboom. Das Unternehmen hat nach einem starken Quartal mit einem Rekordumsatz seinen Ausblick angehoben. Für die Aktie spricht vor allem die Dynamik bei Hyperscalern und im Networking-Geschäft. Gleichzeitig ist die Bewertung der Aktie auch dann nicht günstig, wenn man das aktuelle Wachstumstempo berücksichtigt.