SILTRONIC – Frisches Geld für den KI-Boom?

• Siltronic AG – WKN: WAF300 – ISIN: DE000WAF3001 – Kurs: 97,700 € (XETRA)

Mit einer um 10 % erweiterten Aktienbasis und einem Bruttoerlös von 273 Mio. EUR verschafft sich das Münchner Unternehmen zusätzlichen finanziellen Spielraum für die nächste Wachstumsphase.

Die Kapitalerhöhung stieß auf starke Nachfrage und war deutlich überzeichnet. Die 3 Mio. neuen Aktien wurden im Rahmen eines beschleunigten Bookbuilding-Verfahrens zu je 91 EUR bei institutionellen Investoren platziert. Auch Großaktionär HAL Trust beteiligte sich mit einer bedeutenden Order. Nach Eintragung der Transaktion steigt das Grundkapital von 120 Mio. EUR auf 132 Mio. EUR.

Kapitalerhöhung sorgt für Fragezeichen

Dass Siltronic gerade jetzt den Kapitalmarkt anzapft, überrascht dennoch. Noch auf der Telefonkonferenz zu den Zahlen des ersten Quartals hatte das Management die Bilanz als solide und die Liquiditätslage als komfortabel beschrieben. Entsprechend dürfte die Maßnahme Fragen aufwerfen. Auch Analyst Constantin Hesse von Jefferies verweist darauf, dass die Glaubwürdigkeit des Managements nun auf den Prüfstand gestellt werde. Die Kapitalerhöhung erscheine opportunistisch und nutze vor allem den zuletzt starken Kursanstieg der Aktie. Gleichzeitig hält Jefferies an seiner Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 103 EUR fest.

Das Management setzt darauf, dass Megatrends wie Künstliche Intelligenz, Digitalisierung und Elektromobilität den Bedarf an hochreinen Siliziumwafern in den kommenden Jahren deutlich erhöhen werden.

Besonders im strategisch wichtigen Markt für 300-mm-Wafer sieht sich der Konzern gut positioniert. Der Hochlauf der neuen Fabrik in Singapur soll die Wettbewerbsfähigkeit weiter verbessern und mittelfristig für profitables Wachstum sorgen. Mit dem frischen Kapital gewinnt Siltronic zusätzliche Flexibilität, um Marktchancen zu nutzen und gleichzeitig die Widerstandsfähigkeit gegenüber den zyklischen Schwankungen der Halbleiterbranche zu erhöhen.

Die starke Nachfrage der Investoren sendet dabei ein klares Signal: Trotz des derzeit herausfordernden Marktumfelds trauen Kapitalgeber dem Unternehmen zu, von der nächsten Wachstumswelle der Branche wieder stärker zu profitieren.

Fazit: Die Kapitalerhöhung verwässert bestehende Aktionäre zwar um rund 10 %, verbessert die Bilanz aber auch deutlich und erhöht den finanziellen Handlungsspielraum für die kommenden Jahre. Siltronic muss jetzt anfangen überzeugende Wachstumszahlen zu liefern und zu zeigen, dass man beim KI-Boom auch vorne mitspielen kann.

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