KLA: Guidance springt auf 4 Mrd. USD – Momentum zieht an

KLA, Spezialist für Prozesskontrolle in der Halbleiterfertigung, liefert ein starkes Abschlussquartal des Fiskaljahres 2026 und hebt die Latte für das laufende Quartal deutlich höher, getragen von einer KI-Infrastruktur-Nachfrage, die das Management als sich beschleunigend beschreibt.

KLA meldet für das vierte Quartal des Fiskaljahres 2026 (Ende 30. Juni) einen Umsatz von 3,66 Mrd. USD, ein Plus von 15,2 % gegenüber dem Vorjahresquartal und leicht über der durchschnittlichen Analystenschätzung von 3,61 Mrd. USD. Das bereinigte verwässerte EPS (Non-GAAP) kletterte von 0,94 USD im Vorjahresquartal auf 1,05 USD und übertraf damit den Konsens von 1,00 USD. Das GAAP-Pendant lag mit 1,04 USD nahezu gleichauf. Die Aktie notiert in einer ersten Reaktion rund 1,3 % höher.

Das bereinigte Ergebnis korrigiert vor allem Akquisitionskosten von 33,1 Mio. USD, hauptsächlich Abschreibungen auf erworbene immaterielle Vermögenswerte. Ohne diese Anpassungen wäre der Unterschied zwischen GAAP und Non-GAAP minimal, die Qualität des Ergebnisses ist damit solide.

Kennzahlen des Quartals im Überblick: Ergebnis, Umsatz und Umsatzverteilung von KLA Corporation. (Quelle: Unternehmensangaben)

Semiconductor Process Control trägt das Wachstum

Das mit Abstand größte Segment, Semiconductor Process Control, erzielte im Quartal 3,26 Mrd. USD Umsatz, ein Anstieg von 13,2 % gegenüber dem Vorjahresquartal. Dieses Segment macht rund 89 % der Konzernerlöse aus und ist damit der eigentliche Taktgeber der Anlagethese. Die Nachfrage kommt laut Management aus zwei Richtungen: steigende Komplexität bei Foundry- und Logik-Chips sowie wachsende Anforderungen an Speicherchips, beides getrieben durch den Ausbau von KI-Infrastruktur.

Das Segment PCB and Component Inspection legte mit einem Umsatz von 241,1 Mio. USD um 56,5 % gegenüber dem Vorjahresquartal zu, ein auffälliger Sprung, der auf die steigende Nachfrage nach Advanced Packaging zurückzuführen ist, einem weiteren Wachstumsfeld im KI-Umfeld. Specialty Semiconductor Process blieb mit 159,7 Mio. USD weitgehend stabil.

Cashflow und Kapitalrückführung

Der Free Cashflow lag im Quartal bei 817,1 Mio. USD, nach 1,06 Mrd. USD im Vorjahresquartal. Der Rückgang erklärt sich vor allem durch einen deutlichen Aufbau von Forderungen und Vorräten, was bei stark wachsendem Geschäft typisch ist und keinen strukturellen Einbruch signalisiert. Im Gesamtjahr blieb der Free Cashflow mit 3,77 Mrd. USD nahezu stabil gegenüber dem Vorjahr. KLA schüttete im Quartal 876,3 Mio. USD an die Aktionäre aus, davon 571,0 Mio. USD über Aktienrückkäufe und 305,3 Mio. USD als Dividende, das entspricht mehr als dem gesamten Free Cashflow des Quartals und unterstreicht die Bilanzstärke des Unternehmens.

Umsatz und Ergebnis je Aktie im Quartalsverlauf inkl. Analystenschätzungen. (Quelle: Unternehmensangaben)

Ausblick

Die eigentliche Nachricht dieses Quartals steckt in der Guidance für das erste Quartal des Fiskaljahres 2027 (Ende September 2026): KLA erwartet einen Umsatz von 4,0 Mrd. USD, plus oder minus 200 Mio. USD. Das wäre gegenüber dem gerade gemeldeten Quartal ein weiterer Sprung von rund 9 % und liegt klar über dem, was Analysten für das laufende Fiskaljahr 2027 im Schnitt einpreisen. Das bereinigte verwässerte EPS soll zwischen 1,06 und 1,26 USD liegen, der Mittelpunkt von 1,16 USD übertrifft die implizite Quartalserwartung auf Basis des Jahreskonsenses deutlich.

Der Ton des Managements ist dabei ungewöhnlich offensiv. CEO Rick Wallace spricht nicht von einer Stabilisierung, sondern betont, dass sich das Momentum im Geschäft in der zweiten Hälfte des Kalenderjahres 2026 und darüber hinaus beschleunige. Das ist eine klare Richtungsaussage, die die Guidance inhaltlich untermauert. Risiken bleiben: Die US-Exportbeschränkungen gegenüber China sowie Zölle und Handelsunsicherheiten nennt KLA explizit als potenzielle Belastungen.

Tagesschlusskurse der KLA Corporation-Aktie über ein Jahr. (Quelle: stock3)

Kennzahlen im Überblick

*e = erwartet (Analystenkonsens, bei US-Unternehmen auf Non-GAAP-Basis)

Fazit: Die Guidance ist die eigentliche Stärke dieses Quartals: Ein Umsatzziel von 4,0 Mrd. USD für das laufende Quartal signalisiert, dass das Wachstum nicht nur anhält, sondern Fahrt aufnimmt. Umsatz und bereinigtes EPS lagen über den Erwartungen, der Free Cashflow blieb solide, und die Kapitalrückführung ist üppig. Gegengewicht bilden die Exportrisiken nach China sowie ein KGV von rund 55, das wenig Spielraum für Enttäuschungen lässt. Als einer der direktesten Profiteure des KI-Infrastruktur-Zyklus liefert KLA mit diesen Zahlen frische Argumente für die Investmentthese, auch wenn die Bewertung bereits viel Optimismus vorwegnimmt.

Dieser Beitrag ist unter Einsatz Künstlicher Intelligenz entstanden.