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Der Markt für Hochzinsanleihen zeigt eine positive Entwicklung, da durch verbesserte Kreditqualität mehr Geld in den Markt fließt. Anleger werden von höheren Renditen, geringeren Ausfällen und einer gesteigerten Kreditqualität angezogen. Der Anteil an CCC-Schuldtiteln im High-Yield-Universum ist so niedrig wie seit über zehn Jahren nicht mehr. Das durchschnittliche Rating für den europäischen High-Yield-Markt liegt bei BB und für den US-Markt bei B+, was das höchste Niveau der Kreditqualität seit über einem Jahrzehnt bedeutet. Emittenten von Hochzinsanleihen haben Zugang zu neuem Kapital durch den privaten Anleihemarkt erhalten, was die Kreditqualität verbessert und die Ausfallraten senkt. Für die Zukunft wird erwartet, dass die jährlichen Ausfallraten in Europa und den USA zwischen 2 und 3% bleiben.
Die größten Risiken für Anleihen liegen in makroökonomischen Faktoren wie Inflation oder Ölpreissteigerungen. Ein Ansatz mit kurzer Laufzeit kann eine gute Übersicht über Cashflows bieten und vor diesen Risiken schützen. Unternehmen, die sich 2024 refinanzieren müssen, könnten dies zu höheren Zinssätzen tun, was als Chance für Investoren gesehen wird. Bei anhaltender Inflation in den USA bietet ein kurzer Duration-Ansatz Schutz und attraktive Renditen. Eine Konzentration auf vorhersehbare kurzfristige Cashflows von Unternehmen kann das Kreditrisiko verringern und Schutz bieten. Die Transparenz der Cashflows kann Potenzial für Rendite bieten und vor unterdurchschnittlichen Krediten schützen.
Renditestarke Unternehmen streben eine zweistellige Eigenkapitalrendite an, was Anpassungen wie den Kauf eines Konkurrenten oder organischen Wachstum erfordert. Eine Refinanzierung als Reaktion auf eine positive Geschäftsentwicklung wird positiv gesehen. Anleger sind weniger besorgt über eine Refinanzierung zur Erfüllung eines Geschäftsplans, der auf Umsatzsteigerung, EBITDA und Cashflow-Zunahme abzielt. Ein Fokus auf besser vorhersehbare kurzfristige Cashflows von Unternehmen kann das Kreditrisiko reduzieren und potenziell Schutz und Rendite bieten. Der Markt für Hochzinsanleihen profitiert von der verbesserten Kreditqualität und dem Zugang zu neuem Kapital durch den privaten Anleihemarkt, was zu niedrigeren Ausfallraten und attraktiven Renditen führt.
