MERCK & CO. nähert sich Milliardenübernahme von TERNS

• Terns Pharmaceuticals – WKN: A2QNWR – ISIN: US8808811074 – Kurs: 50,020 $ (Nasdaq)
• Merck & Co. Inc. – WKN: A0YD8Q – ISIN: US58933Y1055 – Kurs: 116,370 $ (NYSE)

Im Raum steht ein Kaufpreis von rund 6 Mrd. USD. Die Börse bewertet Terns aktuell mit etwa 4,4 Mrd. USD, inklusive Schulden liegt der Unternehmenswert bei rund 5,1 Mrd. USD. Die Aktie hat seit ihrem Jahrestief Mitte Januar um etwa 50 % zugelegt. Merck bringt derzeit rund 288 Mrd. USD auf die Börsenwaage.

Strategischer Umbau vor Patentablauf

Die mögliche Akquisition ist Teil eines größeren strategischen Umbaus bei Merck. Der Konzern richtet seine Onkologiesparte neu aus und bereitet sich auf das absehbare Auslaufen des Patentschutzes seines Blockbusters Keytruda im Jahr 2028 vor. Das Immuntherapeutikum ist derzeit einer der wichtigsten Umsatz- und Ergebnistreiber des Unternehmens. Entsprechend hoch ist der Druck, rechtzeitig neue Wachstumssäulen aufzubauen.

Terns würde hier ins Profil passen. Das Unternehmen arbeitet an innovativen Therapien gegen Blutkrebs, insbesondere chronische myeloische Leukämie. Im Fokus steht der Wirkstoffkandidat TERN-701, der in klinischen Studien bei Patienten, die auf bestehende Therapien schlecht angesprochen hatten, vielversprechende Ergebnisse zeigte. Mehr als die Hälfte der behandelten Patienten verzeichnete innerhalb von 24 Wochen eine deutliche Verbesserung.

Der geplante Zukauf unterstreicht einen branchenweiten Trend: Große Pharmakonzerne sichern sich übernahmengetrieben Zugang zu innovativen Wirkstoffen und frühen Pipeline-Projekten. Gerade im Onkologiebereich, wo Entwicklungskosten hoch und klinische Durchbrüche entscheidend sind, gilt externe Innovation als zentraler Wachstumstreiber.

Für Merck wäre Terns eine vergleichsweise kleine, aber strategisch relevante Ergänzung. Die Transaktion würde das Portfolio gezielt verbreitern und könnte helfen, die Abhängigkeit von Keytruda mittelfristig zu reduzieren.

Fazit: Noch ist die Transaktion nicht final abgeschlossen, ein Scheitern der Gespräche ist möglich. Doch es dürfte alles darauf hinauslaufen, dass ein Deal kurzfristig verkündet wird.

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