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08.01.2026 / 10:00 CET/CEST
Dissemination of a Research, transmitted by EQS News – a service of EQS Group.
The issuer is solely responsible for the content of this research. The result of this research does not constitute investment advice or an invitation to conclude certain stock exchange transactions.
Classification of GBC AG to SMARTBROKER HOLDING AG
| Company Name: | SMARTBROKER HOLDING AG |
| ISIN: | DE000A2GS609 |
| Reason for the research: | Research Note |
| Recommendation: | Buy |
| Target price: | 17.60 EUR |
| Target price on sight of: | 31.12.2026 |
| Last rating change: | |
| Analyst: | Matthias Greiffenberger, Cosmin Filker |
Dynamic growth accelerates as management raises full year targets
Smartbroker Holding AG has once again increased its corporate guidance for the current financial year, confirming the continued exceptionally strong operating performance in 2025. Management now expects group revenue of between 65 and 70 million euros, previously 60 to 66 million euros, as well as operating EBITDA in a range from minus 1.5 million euros to plus 1.5 million euros, previously minus 3 million euros to zero. The main driver behind this renewed adjustment is customer trading activity that has been significantly stronger than planned, supported by rising client numbers in brokerage, ongoing product improvements within SMARTBROKER+, a compelling overall offering, and an increasingly constructive capital market environment. At the same time, the media segment is developing noticeably better than in the prior year, aided by growing editorial reach.
Based on this improved corporate outlook, we are adjusting our estimates for the 2025 financial year. Previously, we expected revenues of 65.0 million euros and operating EBITDA of minus 1.2 million euros. Following the latest guidance increase, we now raise our revenue estimate to 68.0 million euros and expect operating EBITDA to break even. This adjustment reflects the exceptionally strong operational momentum in the brokerage segment as well as visible efficiency gains in platform operations.
The operating performance in 2025 supports this assessment. Smartbroker now serves more than 250,000 brokerage clients, including nearly 80,000 new customers added during the current year. Assets under custody exceeded 14 billion euros at the end of October, while cash under custody reached 915 million euros. The sharply higher trading activity highlights the attractive value proposition and the consistent further development of SMARTBROKER+, which is additionally evidenced by several major awards.
Despite the dynamic performance, 2025 remains a transition year, with focused investments in growth, platform optimization, and increased marketing intensity. However, the broader customer base that has been established and the higher level of trading activity will form the foundation from 2026 onward for stronger recurring revenues and a significant improvement in margins.
The renewed guidance increase strengthens our investment case across key dimensions and underscores the company’s growing potential. As a result of our moderate forecast increase, our price target rises slightly to 17.60 euros, from 17.50 euros previously. We reaffirm our buy recommendation, as recent operating and financial developments clearly support our view that Smartbroker will fully meet and solidly confirm our expectations over the course of the year.
You can download the research here: 20260107_Smartbroker_Note_en
Contact for questions:
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
[email protected]
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Completion: January 7, 2026 (11:15 a.m.)
First disclosure: January 8, 2026 (10:00 a.m.)
The EQS Distribution Services include Regulatory Announcements, Financial/Corporate News and Press Releases.
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13 Kommentare
Die Aussage, dass 2025 ein Übergangsjahr mit Fokus auf Investitionen ist, klingt vernünftig, aber welche konkreten Investitionen werden getätigt und wie werden diese die Margenverbesserung ab 2026 beeinflussen?
Die Erwähnung von ‚mehreren wichtigen Auszeichnungen‘ für SMARTBROKER+ ist gut, aber welche konkreten Auszeichnungen sind das und welche Bedeutung haben diese für das Kundenvertrauen?
Mich wundert, dass trotz des starken Wachstums der Fokus auf die Jahre 2026 und später liegt; plant das Unternehmen keine kurzfristigeren Auswirkungen des aktuellen Erfolgs zu nutzen?
Mit über 250.000 Brokerage-Kunden, wovon fast 80.000 neu im Jahr 2025 hinzugekommen sind, scheint Smartbroker tatsächlich einen starken Kundenwachstum zu erleben; wie wird das Unternehmen sicherstellen, dass die Servicequalität bei dieser Expansion nicht leidet?
Ein Vermögen unter Verwahrung von über 14 Milliarden Euro ist beeindruckend; wie hoch ist der Anteil dieses Vermögens, der aktiv gehandelt wird und somit direkt zur Umsatzgenerierung beiträgt?
Die gesteigerte Handelsaktivität ist ein starkes Signal, aber wurde analysiert, ob diese auf kurzfristige Markteffekte oder eine nachhaltige Veränderung des Kundenverhaltens zurückzuführen ist?
Das genaue Kundenverhalten ist schwer zu bestimmen, aber die Erwähnung einer ‚constructive capital market environment‘ deutet auf einen externen Einfluss hin.
Die Prognose für den Zielkurs von 17,60 Euro bis zum 31.12.2026 erscheint ambitioniert, aber realistisch, wenn die aktuelle Dynamik anhält; welche Risiken könnten diese Entwicklung gefährden?
Die Entwicklung im Mediasegment, die durch eine steigende redaktionelle Reichweite unterstützt wird, ist ein positiver Nebeneffekt, aber wie groß ist der tatsächliche Beitrag dieses Segments im Vergleich zum Brokerage-Geschäft zum Gesamtumsatz?
Die Tatsache, dass die Cash-Bestände 915 Millionen Euro betrugen, klingt nach solider Finanzbasis, um die geplanten Investitionen zu stemmen und weiteres Wachstum voranzutreiben.
Das operative EBITDA soll sich von minus 1.5 Millionen auf plus 1.5 Millionen Euro verbessern – ein deutlicher Schritt in die richtige Richtung; ist dieser Break-Even hauptsächlich auf die höhere Handelsaktivität oder auch auf Effizienzsteigerungen zurückzuführen?
Die Analyse deutet auf beides hin, sowohl die Handelsaktivität als auch ‚visible efficiency gains in platform operations‘ werden als Treiber genannt.
Die Erhöhung der Umsatzprognose auf 65 bis 70 Millionen Euro ist bemerkenswert, besonders wenn man bedenkt, dass die ursprüngliche Prognose bei 60 bis 66 Millionen lag – deutet das auf eine konservative Planung seitens des Managements hin?