Die Staking-Rendite bei Krypto: Ein unkorrelierter Renditebaustein für langfristige Anleger? | DE

Die wichtigsten Erkenntnisse

Die Mehrheit der Schlagzeilen dreht sich um Kursschwankungen bei Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum. 2025 war von einer rasanten Rallye bei digitalen Assets geprägt, auf die eine noch abruptere Korrektur folgte, als Bitcoin bis zu 50 % unter sein Allzeithoch abstürzte¹.

Was im Trubel oft untergeht, ist, dass bei Kryptowährungen wie Ethereum und Solana eine zusätzliche Renditequelle aufläuft: die Staking-Rendite – eine systematische Belohnung, die an die Teilnehmer des Ökosystems digitaler Assets ausgezahlt wird. In letzter Zeit betrug die annualisierte Staking-Rendite von Ethereum etwa 2,7 %, verglichen mit 6 % bei Solana.² Staking-Belohnungen werden in digitaler Währung ausgezahlt. Wenn Sie beispielsweise 1 Ether (ETH) ein Jahr lang staken, können Sie davon ausgehen, am Ende des Zeitraums etwa 1,03 ETH zu haben.

Abbildung 1: Der Einfluss der Staking-Rendite auf die Gesamtrendite von Ethereum

Quelle: Bloomberg Finance L.P. Vom 3. Oktober 2022 bis zum 15. April 2026. Die Gesamtrendite von Ethereum entspricht dem Compass Ethereum Total Return Index. Die Kursrendite von Ethereum entspricht dem Bloomberg Ethereum Index. Die Staking-Rendite entspricht dem Compass Staking Yield Reference Index Ethereum. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.

Abbildung 1 veranschaulicht die Wirkung der im Laufe der Zeit erzielten Staking-Renditen bei Ethereum. Obwohl der Kurs von Ethereum in den letzten fünf Jahren Schwankungen unterlag und deutliche Höhen und Tiefen aufwies, zeigt sich die Aufzinsung der Staking-Renditen in der sich vergrößernden Lücke zwischen Gesamtrendite und Kursrendite. Die Gesamtrendite umfasst die Staking-Belohnungen vollständig, während die Kursrendite diese außer Acht lässt. Ähnlich wie bei dividendenzahlenden Aktien, bei denen Ausschüttungen über längere Zeiträume einen zunehmenden Anteil der Anlageergebnisse ausmachen, leistet der kumulierte Ertrag aus Staking-Renditen mit der Zeit einen wachsenden Beitrag zur Gesamtrendite einer Investition in Ethereum.

Es ist zu beachten, dass die Abbildung oben eine Gesamtrendite darstellt, die auf der Annahme basiert, dass die volle Staking-Rendite erzielt wird, was in der Praxis jedoch oft nicht realisierbar ist. Wir werden später noch einmal auf diesen Punkt zurückkommen.

Staking-Renditen ergänzen herkömmliche Renditequellen

Das Ziel eines Multi-Asset-Portfolios besteht darin, unabhängige Renditequellen zu identifizieren und zu kombinieren. Da Anleihen in Stressphasen wie 2022 und Anfang 2026 nur wenig Schutz boten, suchen Anleger verstärkt nach unabhängigen Renditequellen. Zur Beurteilung, ob die Staking-Rendite unabhängig von traditionellen Renditequellen ist, stellen wir die annualisierte Ethereum-Staking-Rendite der erwarteten Rendite (Rendite bis zur Fälligkeit) globaler Anleiheindizes sowie einem Proxy für die erwartete Rendite globaler Aktien gegenüber – der Gewinnrendite, die dem Kehrwert des Kurs-Gewinn-Verhältnisses entspricht.

Abbildung 2: Vergleich der Renditefaktoren verschiedener Anlageklassen

Quelle: Bloomberg Finance L.P. Vom 3. Oktober 2022 bis zum 15. April 2026. Die Ethereum-Staking-Rendite entspricht dem Compass Staking Yield Reference Index Ethereum. Die Aktien-Gewinnrendite entspricht der Index-Gewinnrendite des Solactive GBS Developed Markets Large & Mid Cap USD Index. Die Staatsanleiherendite entspricht der Rendite bis zur Fälligkeit des Bloomberg Global Agg Treasuries Total Return Index. Die Investment-Grade-Anleiherendite entspricht der Rendite bis zur Fälligkeit des Bloomberg Global Aggregate Credit Total Return Index. Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken.

Vergleicht man die Staking-Rendite von Ethereum mit Anleiherenditen und Aktien-Gewinnrenditen (Abbildung 2), lassen sich ihre besonderen Merkmale erkennen. Obwohl sie niedriger ist und sich auf einem ähnlichen Niveau wie die Renditen von Staatsanleihen bewegt, lässt sich anhand der Abbildung feststellen, dass sie auch dann bestehen bleibt, wenn die Anleihe- oder Aktienrenditen abnehmen.

Statistisch betrachtet lässt sich beobachten, dass die Renditen aus dem Staking von Ethereum und Solana eine geringe und – im Falle von Solana – negative Korrelation mit der erwarteten Rendite globaler Aktien sowie eine negative Beziehung zu den Anleiherenditen aufweisen (Tabelle 1). Daraus lässt sich ableiten, dass Staking-Renditen traditionelle Renditequellen ergänzen und zur Diversifikation eines Multi-Asset-Portfolios beitragen können.

Tabelle 1: Korrelation der Renditeveränderungen verschiedener Anlageklassen