Dr. Eckhard Schulte (MainSky): SpaceX-IPO – Zum Erfolg verdammt, aber kein Ende des Bullenmarktes

11.06.2026 – 

Morgen geht SpaceX an die Börse und nimmt vermutlich rund 75 Milliarden US-Dollar frisches Kapital auf. Folgen dürften in diesem Jahr noch OpenAI und Anthropic, alle drei zusammen wollen rund 200
Milliarden Dollar einsammeln. Damit schlägt wieder die Stunde der Crash-Propheten: Sie sehen jetzt die entscheidende Parallelität zur Dotcom-Blase und rufen den „letzten Tanz der Bullen“ aus.
 
Nicht mit der Dotcom-Blase vergleichbar
Allein schon der Vergleich der Zahlen zeigt, dass die Argumentation nicht hält: 200 Milliarden Dollar sind zwar zweifelsohne viel Geld, betrachtet man dies aber real, so sind es lediglich ca. 0,25
% der gesamten US-Marktkapitalisierung. Dies wiederum sind keine ungewöhnlichen Zahlen, die auch unter den Spitzenwerten von 2010 liegen. Zwischen 1995 und 2000 drängten Hunderte Firmen an die
Börse, teilweise um unsaubere Tech-Träume zu finanzieren, und sorgten in der Summe über diese Jahre für eine viel höhere Liquiditätsabsorption als heute, zumal der Markt jetzt aus einem
dreijährigen IPO-Winter aufwacht. Auch im Vergleich zur Kapitalabsorption durch neue ETFs sind die Volumen gering. 

Intakte Investmentstory
Letztlich ist aber das Argument auch in sich nicht logisch, dass die nun anstehenden IPOs das Ende des Bullenmarktes markieren. Es liegt vielmehr in der Natur der Sache, dass solche Mengen an
Kapital nur in einem Umfeld aufgenommen werden können, in dem die AI-Investmentstory absolut intakt ist. Daraus aber eine solche Kausalität ableiten zu wollen, ist vollkommen spekulativ.